我国钢铁市场发展特点分析

内容提示：希腊债务危及欧元体系，引发一轮资产泡沫破灭，世界经济恢复放缓几无悬念。直接影响了国际钢铁价格走势疲软。铁矿石涨价的形势严峻。这不仅表现在前期铁矿石价格上涨100%。而且直接推动钢材市场价格在高库存状态下，比年初上涨700多元/吨。年度协议变成季度协议和增大现货矿比例，使铁矿石价格直接逼近了现货矿。

        经历了4月中旬的钢材价格回落盘整，进入5月下旬，钢材市场演绎了一波触底反弹后，市场还没有真正走稳。5月26日上海市场热卷价格再次小幅回落似乎认证了市场环境并没有改善。面对钢铁市场前所未有的复杂形势，能否创造走稳6月钢材市场的条件和增强出货疲软条件下的市场耐心仍在考验钢厂和贸易商。

        未来钢铁市场走势呈现几大特点

        一是：铁矿石涨价的形势严峻。

        这不仅表现在前期铁矿石价格上涨100%。而且直接推动钢材市场价格在高库存状态下，比年初上涨700多元/吨。年度协议变成季度协议和增大现货矿比例，使铁矿石价格直接逼近了现货矿。二季度铁矿石协议价又追涨3-10美元。特别是铁矿石价格指数和调期交易的推出，吸引了国际基金，增加了铁矿石价格炒作风险。任何钢材价格上涨的预期都会刺激铁矿石现货的价格提高。这对于年度进口6.28亿吨的铁矿石的中国钢铁企业将面临更大的铁矿石价格震荡风险。造成这种局面的根本原因是中国钢铁企业在国际铁矿石市场的战略调控能力和态势太弱。

        从前期铁矿石、石油、有色金属价格上涨的速度可以看出。2008年5月，德意志银行推出铁矿石掉期交易。2009年5月，摩根士丹利、高盛和巴克莱三大投行联手推出了现金结算的铁矿石投机交易。目前，全球有三大铁矿石指数，即环球钢讯的TSI指数、金属导报的MBIO指数和普氏能源资讯的普氏指数，全都以中国需求为主要参考指标，这更应引起我们的警惕。这不仅是中国在铁矿石金融指数中没有发言权问题，更重要的是对于已经达到年度进口6.28亿吨铁矿石的中国钢铁企业将面临更大的价格风险。

        中国钢铁企业是需要研究铁矿石调期交易。它毕竟是中国钢铁企

        业面临的严峻的国际铁矿石市场形势。在这种炒作经济中任何钢材市场预期都会成为铁矿石涨价的理由。正如石油期货炒作，石油输出国受益，参与炒作的大基金受益。石油消费国增加成本。除去两大受益板块，石油消费国再保值，能掩盖整体成本增加吗。至少去年铁矿石进口6.28亿吨。这么多的铁矿石进口量放到资本市场炒作，对中国钢铁企业，甚至对国际钢铁企业都是非常不利的。它的必然结果只能导致钢铁企业微利。

        中国一些企业是在研究，甚至参与了铁矿石掉期交易。正如期货有保值和发现价格的功能。但是也是国际基金炒作的理想天堂。中国钢铁企业应当尽快通过战略调整，加快国际铁矿石产业链建设，减少国际铁矿石炒作空间。钢铁企业才能获得行业的真正合理赢利。

        虽然在短期内还难以打破矿石供给的垄断格局，但走出去的战略已经开始实施。目前中国进口铁矿石来源国已发展到了40多个国家；除澳大利亚、巴西等传统资源国家，当前中国还在南非、蒙古、越南、哈萨克斯坦、柬埔寨、秘鲁、阿根廷等国的海外资源投资方面取得了进展。2009年，中国在矿业和金属业的并购交易额为161亿美元，占全球交易总额的27%。其中58%的收购发生在澳大利亚和加拿大。2010年一季度中国海外并购总额116亿美元，与2009年同比增长了863%，创造了历史纪录季度最高值。其中，2010年至今，中国一共进行了5笔金额超过10亿美元的并购交易。

        目前中国每年进口的铁矿石中有8000万吨属权益矿，中国钢铁企业参与合作的海外铁矿资源量已达每年1.9亿吨，中国钢铁原料多元化供应雏形逐步呈现，从中长期看必将破除长期笼罩在中国钢铁业上的资源垄断阴影。

        特别是在完成铁矿石价格上涨100%以后，海运费炒作难以避免，导致铁矿石到岸价格和进口煤炭仍将面临涨价的形势。在这种铁矿石价格形成机制中，钢厂涨价，试图拓宽自己微薄的利润带，不仅会刺激铁矿石价格继续上涨，形成恶性循环，而且会面临下游消费者的抵制。

        2008年上半年以前的几年时间，虽然钢材和铁矿石价格轮番上涨，但是铁矿石价格上涨往往迟后于钢材价格上涨。而今年铁矿石市场的严峻态势是铁矿石价格上涨先于钢材价格的上涨。至少铁矿石价格的金融属性强于钢材的价格属性。所以我们说钢厂价格进入微利时代就是基于这一点。

        2009年钢铁行业销售利润仅仅为2.46%，今年1季度，钢协统计77户大中型钢铁企业共实现销售收入6694.55亿元，比上年同期增长 42.54%；实现利润217.74亿元，利润率为3.25%。四月实现利润122亿元。

        其实这种微升是一种假象。原因是一季度受铁矿石预期价格大幅上涨影响，市场钢材价格开始走高。而钢厂生产消耗的原料多为前期低价购进的铁矿石。今年一季度，我国进口铁矿石综合平均到岸价为96.31美元/吨。虽比上年同期上涨了20.69%，但仍远低于当时飙涨到160美元/吨左右的现货矿。进入二季度以后，鉴于铁矿石市场的严峻形势和已经攀高的铁矿石价格，钢厂的利润率只能在较低的水平上徘徊。

        2010年世界钢产量仅仅恢复到危机前的水平，因此，世界铁矿石供需平衡关系总体并没有供不应求。但是三大矿的垄断关系并不会制造铁矿石市场过剩，以维持不断攀升的铁矿石价格。这是由铁矿石市场的严峻形势决定的。对于钢铁企业来讲，试图拓宽微薄利润带，摆脱亏损的真正出路，不能仅仅依靠钢材涨价，而再次陷入钢材、铁矿石轮番涨价的怪圈。控制成本比钢材涨价更重要。近期全球钢市低迷，铁矿石现货到岸价格从190美元回落到160美元，似乎让钢厂减轻了点压力。

        虚拟经济炒作大宗商品价格助推世界通胀，系统风险已经在积累。目前表现的资产泡沫积累和震荡风险不断释放正是后金融危机时期的特征。这个基础性趋势影响铁矿石和钢铁价格走势。这种背景下期待铁矿石价格有较大幅度的回落是不现实的。同时水涨船高也不断推动钢厂成本上升和钢材市场价格在小幅涨跌震荡中盘升是未来的一种大趋势。

        为了应对铁矿石解放战争的形势需要，建议钢铁企业的战略发展和市场部门加大行业战略协调力度。由大钢厂牵头，不定期召开包括民营钢铁企业在内的钢铁企业市场战略协调会。对行业共同关心的重大问题，各钢厂都要拿出自己的形势对策分析意见。形成共识和分析对策报告。上报钢企、协会领导和国家有关部委。推动企业协调，努力争取国家的政策支持。在目前体制下，建立和发挥好战略参谋部的功能作用对钢铁企业赢得铁矿石战争的战略实施至关重要。

        二是：希腊债务危及欧元体系，引发一轮资产泡沫破灭，世界经济恢复放缓几无悬念。直接影响了国际钢铁价格走势疲软。

        伴随这次资产泡沫破灭，一些基金和金融银行业面临阶段性亏损压力。世界正承受经济恢复再次放缓的冲击。但这不是金融危机的二次探底，未来世界通胀风险趋势并没有改变。

        国际经济形势中最重要的是伴随世界经济恢复，导致前期金融危机的主要影响因素并没有消除。世界经济演变谜局中的风险趋势，就是过剩的流动性炒作大宗商品价格，导致去年2季度以来，仅仅一年多的时间里，国际大宗资源类商品价格正以惊人的速度快速上涨。国际货币基金组织IMF统计的大宗商品价格指数自2009 年2月全球工业经济触底之后的8个月内上升超过40%，远远高于过去几次经济危机过后，步入恢复期第一年5%的升幅。而路透-杰弗里商品研究局2009年大宗商品指数上升约24%，创下了1973年石油危机以来36年最大涨幅。虚拟经济的炒作，推升资产泡沫风险。积累通胀和金融系统风险的速度更是超过了 2008年前几年通胀价格风险的增速。

        我在2009年7月写的世界经济谜局中的风险趋势一文中提出：复杂的世界金融风险因素所演绎的实践上的通胀经济走势远比想象复杂的多。一旦世界经济走出低谷，出现经济复苏引发对大宗资源性产品需求增加的趋势，大基金的炒作，推动价格上涨会再次演绎通胀压力增加。通胀系统性风险积累的释放，在发展中国家经济崛起的21世纪经济大趋势中，终将形成未来经济的周期性波动。