2011年第二季度我国电价走势

中国产业信息网讯：

        内容提示：预计2011年第二季度上网电价分区域调整，山西、山东、河北等地上网电价有望上调3-5%。

　　关注对电价上调弹性较高的上市公司

　　2010年电力行业盈利能力下滑的主要原因是煤价超预期上涨抵消了2009年上网电价上调利好，煤价的持续坚挺削弱了电力行业特别是火电企业的盈利能力。

　　2011年煤价仍将维持上升趋势，火电行业盈利能力面临继续下滑的风险。在此背景下，上网电价上调显得愈加迫切。但是，电力作为一种公共品，其价格上调影响面广泛，除了行业盈利情况外，通胀因素也是发改委上调电价的重要因素之一。2010年CPI增速一路攀升，10月份更是创下了4.4%的高点。国家虽开始采取提高存款准备金率、加息等一系列收紧流动性的货币政策，同时出台行政性物价控制措施，但至2011年通胀压力仍将存在，通胀何时趋缓还需观察。在此背景下，电价的整体上调时机还不成熟。但是如果火电行业继续亏损到达不能维持基本生产的境地，为保障经济社会用电需求，不排除发改委选择单边上调上网电价而维持销售电价不变的可能，这样做既可减轻电力行业亏损压力也可避免电价上调对通货膨胀的负面影响。

　　电价上调是行业股价表现的催化剂。邹序元认为，预计2011年第二季度上网电价分区域调整，山西、山东、河北等地上网电价有望上调3-5%。由于煤价上涨，市场对上网电价分地区调整预期加强。但是上网电价的上调是滞后的、分区域的，而且调整幅度很难抵消煤价上涨的影响。因此，上网电价的调整不足以推动火电行业景气周期的彻底改变。如果电价不调整，2011年上半年火电公司仍将面对严峻的经营环境。在2010年中期策略报告中，国泰君安电力分析组判断四季度或2011年春节过后将可能是上调上网电价的时点。但由于目前通胀压力上升的速度超过半年前的判断，将上调上网电价的预期时点再次推迟至2011年二季度。

　　天相电力组建议适当关注因上网电价上调对电网公司带来的投资风险以及对电价上调弹性较高的火电上市公司的投资机会，如漳泽电力、华银电力、华电能源和华能国际等。

　　节能和绿色为电力投资主题

　　在中电联召开的《电力工业“十二五”规划研究报告》成果新闻通气会上，提出了“十二五”以及未来电力投资长远发展战略。在电源发展上，坚持优先开发水电、优化发展煤电、大力发展核电、积极推进新能源发电、适度发展天然气集中发电、因地制宜发展分布式发电的方针；在电网发展上，加快推进坚强智能电网建设。

       2010-2015年中国电力集成电路行业市场研究及投资发展预测报告

　　按照规划，“十二五”期间电源投资约为2.75万亿元，占全部电力投资的52%，2015年，全国发电装机容量将达到14.37亿千瓦左右，年均增长8.5%。其中水电为2.84亿千瓦，抽水蓄能4100万千瓦，煤电9.33亿千瓦，天然气发电3000万千瓦，风电1亿千瓦，太阳能发电200万千瓦，生物质能发电及其他300万千瓦。“十二五”期间电网投资约2.55万亿元，占电力总投资的48%，将形成以华北、华东、华中特高压电网为核心的“三纵三横”主网架。锡盟、蒙西、张北、陕北能源基地通过三个纵向特高压交流通道，向华北、华东、华中地区送电，北部煤电、西南水电通过三个横向特高压输电通道，向华北、华中和长三角送电。这意味着到“十二五”末，非化石能源发电装机总规模将达到4.74亿千瓦，占总装机的比重为33%，非化石能源发电可替代化石能源5吨标准煤，占一次能源消费的比重达到11.9%左右。在“十一五”规划中，曾明确到2010年我国万元国内生产总值能源由2005年的1.22亿吨标准煤下降到1亿吨标准煤以下，降低20%左右。2009年底的哥本哈根气候变化会议上，我国提出在1990-2005年单位国内生产总值二氧化碳排放强度下降46%的基础上，2020年将较2005年的排放水平下降40-45%。可以看出，“十二五”规划延续了“十一五”规划中节能减排总体思路，在电力“十二五”规划中，已明显加大对非化石能源的建设，到2020年我国将建成3.3亿千瓦水电、9000万千瓦核电、1.8亿千瓦风电和2000万千瓦太阳能。届时，传统煤电机组的装机容量占比将从目前的75%左右下降到60%左右。

　　为了实现2020年非化石能源占一次能源比重达到15%的目标，国家要求大力发展清洁能源。与此同时，利好清洁能源发展的各种配套政策也将出台。在煤价持续高位以及节能减排的巨大压力下，除了要进入上游煤炭资源开发，保障稳定运营，大力发展清洁能源，实现可持续发展也是电力企业改善经营困境的重要手段。

　　英大证券分析师卢小兵建议重点关注公司装机结构较为合理，未来将进入清洁能源的高速成长期，受益于国家政策的支持，并将获得高于行业收益的公司。有些企业发行可转债已经获得证监会核准，如果顺利，预计1月份能够发完。两公司募集的资金用于下属公司增加资本金，该公司开发的水电项目即将进入收获期，并有项目将陆续投产。