2011年我国有色金属价格走势分析

      内容提示：近年来，我国有色金属产业迅速发展， 已成为全球最大的有色金属生产和消费国。但我国有色金属产业缺乏市场定价权， 价格易随国际期货市场大起大落， 影响下游产品价格稳定， 增加了价格调控的难度。2011 年有色金属价格呈稳中上涨走势， 进一步增加了价格总水平的上涨压力。

      2011 年国内有色金属价格走势分析受国际、国内市场供求以及美元价格等因素影响，国内铜等有色金属价格总体将呈稳中上涨走势。

      2012-2016年中国有色金属市场深度评估及投资方向研究报告

      一是国际市场铜供应将偏紧， 后期国际铜价继续上涨压力较大。据国际铜业研究组织预计，2011 年全球铜需求将继续维持较高的增长， 同比增幅将达到4.49%， 而铜产量将延续上年小幅增长态势， 预计2011 年全球精铜产量同比增幅只有1.11%， 全球铜供应将短缺40 万吨， 是2004 年以来的最高水平。全球交易所铜库存已从2010 年2月的最高点80 万吨下降至年底的55 万吨左右，2011 年全球铜库存将继续维持低位， 铜供应偏紧局面仍将继续。此外， 2010 年末国际市场推出了铜交易型开放式指数基金（ETF）， 增加了国际市场对铜的投资需求， 铜ETF 占用的铜供应量在40万吨左右， 将进一步加剧全球市场铜供应的紧张格局。

      二是美元价格继续下跌的可能性很大， 将推高有色金属等大宗商品价格。2010 年11 月初，美联储推出第二轮定量宽松货币政策， 进一步加剧全球流动性泛滥。尽管受近期部分欧洲国家再现债务危机影响， 美元有所升值， 但从长期看，美元继续贬值的可能性仍很大， 尤其是2011 年下半年， 美联储仍有可能继续推出第三轮量化宽松政策， 随着美元的弱势下行， 铜等有色金属作为投资避险工具的金融属性会相应凸显， 将影响国际市场有色金属价格上涨预期。

      三是国内市场铜库存下降， 后期需求旺盛、供应偏紧。2011 年我国铜相关行业仍将快速增长， 其中电网、高铁、保障房等投资建设力度进一步加大，近期推出的流动性收紧政策对国内市场铜等需求也没有形成明显影响， 2011 年国内铜等有色金属市场需求仍将继续保持旺盛。据预计， 我国2011年铜消费量同比将增加8%， 铜供应缺口仍然较大， 国内市场铜供应偏紧是影响2011 年国内现货市场铜价上涨的关键因素。

      分析看，2011 年其他有色金属市场供求形势存在一定差异， 铝、铅等全球市场供应较为充裕，其价格上涨的压力相对较小。但对近几年有色金属价格变动及原因分析显示， 随着有色金属金融属性大大增强， 少数品种供求基本面的差异， 并不能影响以铜为代表的有色金属价格的整体走势，其自身价格也与铜价走势高度相关。据测算， 近年来国内现货市场铜价与铝、铅等其他五种有色金属价格的相关系数在85.7%以上。综合国内外有色金属市场供求等因素分析， 预计2011 年铜等有色金属价格整体将呈稳中上涨走势。

      近年来， 我国有色金属产业迅速发展， 已成为全球最大的有色金属生产和消费国。但我国有色金属产业缺乏市场定价权， 价格易随国际期货市场大起大落， 影响下游产品价格稳定， 增加了价格调控的难度。2011 年有色金属价格呈稳中上涨走势， 进一步增加了价格总水平的上涨压力。为此， 提出以下几点政策建议：

      一是要加快淘汰落后产能， 减少原料市场需求。我国有色金属冶炼产能总体过剩， 生产原料长期依赖进口， 加上行业集中度不高， 市场无序竞争较为严重， 进一步加大了对原材料的市场需求。在2011 年全球铜矿等原料供应偏紧的格局下， 要加快国内有色金属落后产能的淘汰步伐，促进大型企业兼并重组， 积极采用先进冶炼技术，提高原材料利用率， 有效减少对原材料的市场需求， 进而抑制产品市场价格过快上涨。

      二是要继续增强有色金属市场价格调控能力。

      近年来我国逐步建立了部分有色金属产品的收储制度， 为稳定有色金属市场价格发挥重要作用。要继续完善有色金属收储机制， 逐步扩大收储品种和数量， 增加商业收储比例。要研究抛储机制， 把握抛储出库时机， 适时调整进出口政策， 促进市场价格保持稳定。要继续加大境外资源的开发力度， 支持企业加大对境外资源的控制， 增强资源保障能力；要改善出口环境， 积极应对国外反倾销等贸易摩擦。

      三是要加强有色金属市场价格的监测和分析。

      国内有色金属期货市场价格与国际市场价格高度关联， 对国内现货市场价格影响很大。要加强国内外期货市场、国内现货市场的价格监测， 健全有色金属价格监测体系， 拓宽有色金属市场信息渠道， 加强价格监测分析预测， 准确把握有色金属产品价格变动趋势及对下游市场影响， 为市场和价格调控工作提供参考依据。