2013年中国纺织服装行业发展方向分析

    制造类，从中长期来看，我们认为西方国家经济缓慢复苏，加上国内企业不断提升产品档次、品质，行业整合和升级换代，可以在一定程度上对冲掉不断向东南亚、印度多国的外流订单，从而实现纺服出口的个位数平稳增长。对于企业而言，那些致力于提升产品品质、不断加强客户服务、而不是不断增加产能的企业有望胜出；未来，我们将能够看到和国内成功品牌企业协作发展、共同开发新产品的企业不断涌现，这些企业有望伴随品牌企业的成功而发展壮大。

    消费类，纺服消费和宏观经济完全同步，整体消费需求有望保持两位数增 长，只是增速可能较08 年前有10 个百分点左右的下滑。尽管纺服消费13 年 上半年触底，但复苏之路可能较出口更加漫长。11 年以来，过去行之有效20 多年的外延式扩张叠加市场营销的发展模式结束，全方位的精细化经营模式来 临，企业发展重点将由过去的渠道建设和市场营销，转移到产品这一品牌本源 上来，高性价比产品是未来企业发展的王道。对于纺服消费类企业而言，从道、营销转变为产品，实质是企业经营的巨大变化，面对这种转型，“成功往往是失败之母” ，过去越成功的企业转型难度越大；我们相信未来的成功企业主要来自于目前不为市场所知的新型企业，他们没有庞大的店铺负担、内部结构和员工适应精细化经营管理，“江山代有牛股出，各领风骚三五年”。

    相关市场调研报告请见中企顾问网发布的《2014-2019年中国服装行业监测与投资趋势研究报告》

    纺服制造类未来平稳增长是常态。对于纺服消费类，随着订货金额不断降低，以及亏损店铺不断关闭，今年底前后，企业库存有望触顶，但库存回落不 代表业绩回升，销售在低水平上徘徊将制约业绩回升，特别是上市公司过去2年多不断修饰损益表，未来修正负债表和现金流量表的压力始终很大。

    随着出口的缓慢复苏，低迷了2年多的化纤价格今年上半年开始反弹，但氨纶和粘胶短纤出现首次背离，即粘胶在3 月开始下跌，氨纶在4 月开始上 涨，这与下游需求的弱复苏有关。未来化纤价格仍有小幅上涨可能，实现全行业保本或者微利，但需求弱复苏将压制价格反弹空间。随着出口和内销增速几乎是永久性下调，未来价格波动空间将缩小。

    未来，国家将推出棉花直补政策代替棉花收储，直补有利于理顺棉价，改善国内外棉价差，有利于行业长期发展，但很难找到具体哪个企业收益更多。

    具体到四季度，四季度是出口和内销的旺季，上述行业趋势没有改变的迹象。10 月，三季报仍可能如中报一般，即纺服消费股业绩继续低迷，财务指标继续恶化；制造类业绩继续增长，净利润增速仍可能超过收入。出口的圣诞节订单和国内市场的冬装销售难有惊喜。