2022-2028年中国覆铜板行业发展态势与投资策略报告

        覆铜板的核心成本主要来源于，铜箔，玻纤纱与环氧树脂，三者产能周期性明显。覆铜板生产过程中，上游的原材料工业直接影响覆铜板的成本，其中铜箔的占比较高，约为50%左右，为材料端的首要影响因素。铜箔的价格来自铜价与加工费，从LME铜的走势可以看出，从2010年起到2016年中旬，铜价持续走低。2016年铜箔价格逐渐开始走高，主要原因为以下几点：1）国家支持新能源政策，锂电铜箔需求旺盛，电子铜箔涌入动力铜箔（二者产能可以互相转换）；2）环保政策趋严，关停和逼迁持续，供给进一步紧缩；3）需求提升，但铜箔扩产周期通常在1年以上。基于以上三点，预计未来铜箔价格仍将保持。生益科技在17年公告中披露的公司原材料成本中，铜箔成本占比相对较低。