2012年下半年我国玉米市场走势预测
http://www.cction.com 2012-09-03 13:17 中企顾问网
本文导读：据美国农业部最新报告，预计全球2011/12年度玉米产量为8.6497亿t，比上年度增加3600万t；消费量为8.6729亿t，比上年度增加1923万t；期末库存为1.2271亿t，比上年度减少231万t。其中，预计2011/12年度美国玉米产量为3.1392亿t，比上年度减少225万t；消费量为2.7954亿t，比上年度减少547万t。
2012年上半年即将结束，在南北港口库存维持高位、贸易商收购谨慎以及进口粮源陆续到港的影响下，预计短期内国内玉米市场利空风险积聚，价格延续弱势振荡走势。展望2012年下半年，在政策、市场供求及生产等多重因素推动下，国内玉米价格稳中有升的可能性较大，且其价格底部空间将继续抬升。从宏观方面看，支撑玉米价格上涨的因素，主要是对玉米种植面积和玉米需求的预估不足、全球特别是国内玉米市场供需格局发生了结构性矛盾。从微观方面分析，农户惜售及市场收购主体形成多方联动效应，对玉米价格上涨也会起到推波助澜的作用。下半年，市场主体关注焦点应更多地集中在中美两国玉米生长期间天气变化、市场运行表现及政策调控等方面。
1全球玉米供需形势趋紧
据美国农业部最新报告，预计全球2011/12年度玉米产量为8.6497亿t，比上年度增加3600万t；消费量为8.6729亿t，比上年度增加1923万t；期末库存为1.2271亿t，比上年度减少231万t。其中，预计2011/12年度美国玉米产量为3.1392亿t，比上年度减少225万t；消费量为2.7954亿t，比上年度减少547万t。其中用于玉米乙醇的消费量为1.27亿t，比上年度减少53万t；期末库存为2035万t，比上年度2864万t减少829万t。由此可见，2011/2012年度全球玉米库存消费比为14.2%，是近20年来的低点，供应形势相当紧张。从趋紧的供需情况来看，2012年下半年国际玉米市场价格有可能维持高位运行。
2国内玉米种植面积有望增长
近两年来，受玉米价格屡创新高以及政府补贴的影响，国内农户种植玉米的积极性日益高涨。进入2012年，玉米价格在一季度持续上涨，更加强化了农户对玉米的种植意愿。据黑龙江农情统计显示，今年该省共落实农作物意向种植面积1453.33万hm2，比上年增加4.67万hm2，其中粮食作物意向种植面积1376.67万hm2，玉米、水稻两大高产作物面积继续增加，分别达到600万hm2和353.33万hm2，分别比上年增加40万hm2和8.67万hm2，创历史新高；2011年黑龙江省玉米种植面积达到586.67万hm2，比2010年增加66.67万hm2。吉林省农委农情调度显示，在去年粮食种植面积较大幅度增加的基础上，今年粮食种植面积总体呈稳中有增的趋势，预计全省粮食作物播种面积在513.13万hm2以上，玉米、杂粮杂豆面积增加，水稻与上年持平，大豆和薯类减少。不过，在华北黄淮地区，农户小麦种植意向面积基本稳定，在一定程度上限制了第二茬作物玉米面积的扩大，预计华北黄淮地区玉米面积增幅相对较小。据国内相关研究机构初步预计，2012年我国玉米播种面积将达到3430万hm2，较上年增加2.6%，产量为19750万t，较上年增加3%。
. 3国家调控政策引领市场方向
. 今年1-4月间，国内玉米主产区余粮数量下降较快，玉米价格涨势依然呈偏强局面。4月17日，国家有关部门连发两条公告，均是针对玉米深加工产品的调控政策，即将部分玉米深加工产品的增值税税率上调至17%；下调生物燃料乙醇财政补助标准，将以玉米为原料的燃料乙醇补助标准从1276元/t降低到500元/t。回顾历史，2011年4月中旬国家也曾在国内玉米价格创下历史新高后陆续出台深加工业调控措施，此后国内玉米行情开始回调。本次国家针对玉米深加工行业上调税率和下调补贴，向市场释放了明确的政策指向，后期玉米深加工行业需求受到打压。但与2011年不同的是，本次调控发生在深加工企业效益下滑时，预计调控市场的效果可能更为显著。值得一提的是，随着低价进口玉米被纳入国家储备，国储有望顺价销售，近期我国已进入进口玉米拍卖的较佳时期，国储玉米一旦实施拍卖，对国内玉米市场无疑将形成一定冲击。
. 4农户“持粮待涨”心理明显
. 近年来，农户玉米种植成本不断上升，其中人工成本和土地租用成本增幅影响尤为突出。与欧美国家相比，我国农业的人工费用依旧偏低，中长期来看仍有较大上涨空间，这与国内农业从业者职业化以及种植规模化水平偏低有关。仅从玉米种植来看，目前中国单位劳动力的生产能力仅为欧美国家的3%-5%。除了人工成本外，近年来我国农业生产中的土地成本涨幅也较为明显。以刚刚完成春播的东北产区为例，今年当地租地成本同比增幅在10%左右，而租地成本占玉米总成本的4-5成。此外，其他农业生产资料，如化肥、种子价格涨幅也在10%-20%。受此影响，农户对于玉米价格期望值进一步提高，特别是上一年新季玉米“上市越晚越赚钱”给农民留下了深刻的印象，今年产区农户“持粮待涨”的心理更为明显。
. 5优质玉米将受到市场热捧
. 一般情况下，每年5月份东北产区玉米价格趋于走高，而华北黄淮地区玉米价格因夏收临近而走低。
. 由于今年以来东北地区玉米价格上涨幅度较大，并且价格高位运行，部分采购需求受到抑制。今年华北黄淮地区玉米价格上涨幅度相对较小，农户及贸易商对玉米价格回落难以接受，这对玉米价格起到一定的支撑作用。值得注意的是，未来优质玉米价格强势仍将延续。由于进口玉米霉变、毒素偏高以及转基因问题，暂时难以适用于猪料，贸易商对东北优质玉米青睐有加。目前华北产区优质玉米供应依旧趋紧，河北、河南部分地区贸易商普遍反映，随着当地余粮水平下降，优质玉米收购难度增加。其中，河南周口地区优质粮源几乎不见踪迹，当地玉米普遍霉变率达4%-5%，净粮进饲料厂价格2280元/t。近期，北方港口乳猪料玉米收购价仍高达2390-2400元/t，货源稀少，较普通玉米高出30-40元/t，而5月上旬两者港口收购价差在20元/t左右。由此可见，进口玉米和国产小麦上市压力之下，后期优质玉米局部供应偏紧的现象难免。下半年，当国产新玉米上市后，优质玉米依然会成为市场追捧的“明星品种”。
. 6玉米进口趋增传递利空信号
. 进入2012年，随着玉米、稻谷、小麦进口量大幅增加，国内三大主粮已经全面进入“净进口”时代。
. 从近年来国内居民消费结构变化、养殖业以及深加工行业规模化发展来看，在国内玉米产量大幅增加可能性不大的情况下，国内玉米供应缺口将长期存在，批量进口玉米的现象将常态化。由于今年美国玉米播种面积创下历史纪录，且播种进度持续高于去年同期以及五年平均值，国内近月船期玉米进口完税成本大跌。由于美国玉米具有价格优势，今年我国进口美国玉米数量持续增加。根据海关数据，中国4月份进口玉米1.6万t，虽然环比大幅下滑，但从今年的进口形势来看，中国玉米进口窗口已经打开。截至今年4月，中国累计进口玉米176万t，已经超过去年175万t的全年进口量。据美国农业部预计，2011/12年度（市场年度）美国玉米出口中国数量将达到453万t，按此计算，2012年将有341万t美国玉米运抵中国。未来几个月，国内进口玉米到港量预计仍将维持高位。虽然几百万t的进口量相对于国内上亿t的玉米来说影响不大，但据悉进口玉米主要进入国家储备粮库，可见国家正在提升玉米市场调控能力，这将对市场心理造成压力。
. 7小麦对玉米替代效应或将减弱
. 去年5月以来，国内小麦和玉米价格持续倒挂，饲料企业用小麦替代玉米现象较为普遍，今年这一情况或许会得到扭转。去年冬小麦播种时质量高，多地实现一播全苗，加之大部分地区光温水条件适宜，特别是3月下旬和4月下旬普降中雨，有效补充了土壤水分，国内小麦总体长势良好，全国冬小麦一、二类苗比例占86.9%。据农业部农情调查显示，今年我国夏粮丰产的基础已经形成，其中冬小麦播种面积0.227亿hm2，比上年增加4.67万hm2，为丰收奠定了面积基础。从近期相关机构的调查情况来看，尽管山东等地小麦有望如期丰产，但受前期阴雨天气的影响，今年河南省境内局部地区出现严重的小麦全蚀病，预计出现一定程度减产；另外，安徽、江苏局部地区赤霉病流行也可能导致单产下降。鉴于此，在国家最低小麦收购价政策的支撑下，今年国内小麦价格下跌空间有限，其对玉米行情的冲击或将小于前期预期。
. 8工业消费与饲用消费此消彼长
. 从养殖业来看，阶段性需求不旺是导致二季度后期玉米价格疲软的原因之一。春节后，国内猪价回落，猪粮比低位运行，养殖利润连续下滑，影响到养殖户的补栏积极性，间接影响饲料企业对玉米的采购需求。目前猪肉价格仍呈弱势，中央冻肉收储工作展开与政策效应的显现存在时间差，养殖户补栏积极性仍然不高。随着气温持续上升，南方销区养殖业将进入恢复阶段，但是由于前段时间南方销区玉米集中大量到货，导致销区市场玉米供应充足，估计短期内多数企业补库仍不会出现明显变化。展望下半年，畜禽养殖业将进入周期性增长并有望拉动国内饲料消费。
. 据有关部门预计，2012年我国社会配合饲料需求将保持5%左右增长率，猪饲料仍是主要增长品种，进而推动饲用玉米消费。
. 从深加工业来看，今年以来玉米价格高企导致下游淀粉、酒精等深加工行业利润处于低谷，令玉米价格继续承压。截至5月底，国内淀粉和酒精价格依然偏弱，虽然产品库存有所下降，但并没有给玉米市场带来利多支撑。以深加工企业玉米挂牌价格计算，山东淀粉企业和国内酒精加工企业仍然处于亏损状态，区域成本优势使得吉林淀粉加工企业处于盈亏平衡线附近。截至5月底，国内淀粉企业开工率稳定在65%-70%，酒精行业开工率在50%，酒精消费疲软价跌使得部分地区开工率仍有下滑。虽然近期在酿酒及酒精行业试行农产品增值税抵扣的办法有利于减轻酒精企业的税务负担，但抵扣额度恐难以弥补目前的亏损，更难以提振酒精企业的生产积极性。尽管三季度玉米淀粉会进入消费旺季，相关企业开工率会迅速回升，但是在国家对玉米深加工业调控政策再度收紧的背景下，下半年玉米工业消费难有出色表现。
1全球玉米供需形势趋紧
据美国农业部最新报告，预计全球2011/12年度玉米产量为8.6497亿t，比上年度增加3600万t；消费量为8.6729亿t，比上年度增加1923万t；期末库存为1.2271亿t，比上年度减少231万t。其中，预计2011/12年度美国玉米产量为3.1392亿t，比上年度减少225万t；消费量为2.7954亿t，比上年度减少547万t。其中用于玉米乙醇的消费量为1.27亿t，比上年度减少53万t；期末库存为2035万t，比上年度2864万t减少829万t。由此可见，2011/2012年度全球玉米库存消费比为14.2%，是近20年来的低点，供应形势相当紧张。从趋紧的供需情况来看，2012年下半年国际玉米市场价格有可能维持高位运行。
2国内玉米种植面积有望增长
近两年来，受玉米价格屡创新高以及政府补贴的影响，国内农户种植玉米的积极性日益高涨。进入2012年，玉米价格在一季度持续上涨，更加强化了农户对玉米的种植意愿。据黑龙江农情统计显示，今年该省共落实农作物意向种植面积1453.33万hm2，比上年增加4.67万hm2，其中粮食作物意向种植面积1376.67万hm2，玉米、水稻两大高产作物面积继续增加，分别达到600万hm2和353.33万hm2，分别比上年增加40万hm2和8.67万hm2，创历史新高；2011年黑龙江省玉米种植面积达到586.67万hm2，比2010年增加66.67万hm2。吉林省农委农情调度显示，在去年粮食种植面积较大幅度增加的基础上，今年粮食种植面积总体呈稳中有增的趋势，预计全省粮食作物播种面积在513.13万hm2以上，玉米、杂粮杂豆面积增加，水稻与上年持平，大豆和薯类减少。不过，在华北黄淮地区，农户小麦种植意向面积基本稳定，在一定程度上限制了第二茬作物玉米面积的扩大，预计华北黄淮地区玉米面积增幅相对较小。据国内相关研究机构初步预计，2012年我国玉米播种面积将达到3430万hm2，较上年增加2.6%，产量为19750万t，较上年增加3%。
. 3国家调控政策引领市场方向
. 今年1-4月间，国内玉米主产区余粮数量下降较快，玉米价格涨势依然呈偏强局面。4月17日，国家有关部门连发两条公告，均是针对玉米深加工产品的调控政策，即将部分玉米深加工产品的增值税税率上调至17%；下调生物燃料乙醇财政补助标准，将以玉米为原料的燃料乙醇补助标准从1276元/t降低到500元/t。回顾历史，2011年4月中旬国家也曾在国内玉米价格创下历史新高后陆续出台深加工业调控措施，此后国内玉米行情开始回调。本次国家针对玉米深加工行业上调税率和下调补贴，向市场释放了明确的政策指向，后期玉米深加工行业需求受到打压。但与2011年不同的是，本次调控发生在深加工企业效益下滑时，预计调控市场的效果可能更为显著。值得一提的是，随着低价进口玉米被纳入国家储备，国储有望顺价销售，近期我国已进入进口玉米拍卖的较佳时期，国储玉米一旦实施拍卖，对国内玉米市场无疑将形成一定冲击。
. 4农户“持粮待涨”心理明显
. 近年来，农户玉米种植成本不断上升，其中人工成本和土地租用成本增幅影响尤为突出。与欧美国家相比，我国农业的人工费用依旧偏低，中长期来看仍有较大上涨空间，这与国内农业从业者职业化以及种植规模化水平偏低有关。仅从玉米种植来看，目前中国单位劳动力的生产能力仅为欧美国家的3%-5%。除了人工成本外，近年来我国农业生产中的土地成本涨幅也较为明显。以刚刚完成春播的东北产区为例，今年当地租地成本同比增幅在10%左右，而租地成本占玉米总成本的4-5成。此外，其他农业生产资料，如化肥、种子价格涨幅也在10%-20%。受此影响，农户对于玉米价格期望值进一步提高，特别是上一年新季玉米“上市越晚越赚钱”给农民留下了深刻的印象，今年产区农户“持粮待涨”的心理更为明显。
. 5优质玉米将受到市场热捧
. 一般情况下，每年5月份东北产区玉米价格趋于走高，而华北黄淮地区玉米价格因夏收临近而走低。
. 由于今年以来东北地区玉米价格上涨幅度较大，并且价格高位运行，部分采购需求受到抑制。今年华北黄淮地区玉米价格上涨幅度相对较小，农户及贸易商对玉米价格回落难以接受，这对玉米价格起到一定的支撑作用。值得注意的是，未来优质玉米价格强势仍将延续。由于进口玉米霉变、毒素偏高以及转基因问题，暂时难以适用于猪料，贸易商对东北优质玉米青睐有加。目前华北产区优质玉米供应依旧趋紧，河北、河南部分地区贸易商普遍反映，随着当地余粮水平下降，优质玉米收购难度增加。其中，河南周口地区优质粮源几乎不见踪迹，当地玉米普遍霉变率达4%-5%，净粮进饲料厂价格2280元/t。近期，北方港口乳猪料玉米收购价仍高达2390-2400元/t，货源稀少，较普通玉米高出30-40元/t，而5月上旬两者港口收购价差在20元/t左右。由此可见，进口玉米和国产小麦上市压力之下，后期优质玉米局部供应偏紧的现象难免。下半年，当国产新玉米上市后，优质玉米依然会成为市场追捧的“明星品种”。
. 6玉米进口趋增传递利空信号
. 进入2012年，随着玉米、稻谷、小麦进口量大幅增加，国内三大主粮已经全面进入“净进口”时代。
. 从近年来国内居民消费结构变化、养殖业以及深加工行业规模化发展来看，在国内玉米产量大幅增加可能性不大的情况下，国内玉米供应缺口将长期存在，批量进口玉米的现象将常态化。由于今年美国玉米播种面积创下历史纪录，且播种进度持续高于去年同期以及五年平均值，国内近月船期玉米进口完税成本大跌。由于美国玉米具有价格优势，今年我国进口美国玉米数量持续增加。根据海关数据，中国4月份进口玉米1.6万t，虽然环比大幅下滑，但从今年的进口形势来看，中国玉米进口窗口已经打开。截至今年4月，中国累计进口玉米176万t，已经超过去年175万t的全年进口量。据美国农业部预计，2011/12年度（市场年度）美国玉米出口中国数量将达到453万t，按此计算，2012年将有341万t美国玉米运抵中国。未来几个月，国内进口玉米到港量预计仍将维持高位。虽然几百万t的进口量相对于国内上亿t的玉米来说影响不大，但据悉进口玉米主要进入国家储备粮库，可见国家正在提升玉米市场调控能力，这将对市场心理造成压力。
. 7小麦对玉米替代效应或将减弱
. 去年5月以来，国内小麦和玉米价格持续倒挂，饲料企业用小麦替代玉米现象较为普遍，今年这一情况或许会得到扭转。去年冬小麦播种时质量高，多地实现一播全苗，加之大部分地区光温水条件适宜，特别是3月下旬和4月下旬普降中雨，有效补充了土壤水分，国内小麦总体长势良好，全国冬小麦一、二类苗比例占86.9%。据农业部农情调查显示，今年我国夏粮丰产的基础已经形成，其中冬小麦播种面积0.227亿hm2，比上年增加4.67万hm2，为丰收奠定了面积基础。从近期相关机构的调查情况来看，尽管山东等地小麦有望如期丰产，但受前期阴雨天气的影响，今年河南省境内局部地区出现严重的小麦全蚀病，预计出现一定程度减产；另外，安徽、江苏局部地区赤霉病流行也可能导致单产下降。鉴于此，在国家最低小麦收购价政策的支撑下，今年国内小麦价格下跌空间有限，其对玉米行情的冲击或将小于前期预期。
. 8工业消费与饲用消费此消彼长
. 从养殖业来看，阶段性需求不旺是导致二季度后期玉米价格疲软的原因之一。春节后，国内猪价回落，猪粮比低位运行，养殖利润连续下滑，影响到养殖户的补栏积极性，间接影响饲料企业对玉米的采购需求。目前猪肉价格仍呈弱势，中央冻肉收储工作展开与政策效应的显现存在时间差，养殖户补栏积极性仍然不高。随着气温持续上升，南方销区养殖业将进入恢复阶段，但是由于前段时间南方销区玉米集中大量到货，导致销区市场玉米供应充足，估计短期内多数企业补库仍不会出现明显变化。展望下半年，畜禽养殖业将进入周期性增长并有望拉动国内饲料消费。
. 据有关部门预计，2012年我国社会配合饲料需求将保持5%左右增长率，猪饲料仍是主要增长品种，进而推动饲用玉米消费。
. 从深加工业来看，今年以来玉米价格高企导致下游淀粉、酒精等深加工行业利润处于低谷，令玉米价格继续承压。截至5月底，国内淀粉和酒精价格依然偏弱，虽然产品库存有所下降，但并没有给玉米市场带来利多支撑。以深加工企业玉米挂牌价格计算，山东淀粉企业和国内酒精加工企业仍然处于亏损状态，区域成本优势使得吉林淀粉加工企业处于盈亏平衡线附近。截至5月底，国内淀粉企业开工率稳定在65%-70%，酒精行业开工率在50%，酒精消费疲软价跌使得部分地区开工率仍有下滑。虽然近期在酿酒及酒精行业试行农产品增值税抵扣的办法有利于减轻酒精企业的税务负担，但抵扣额度恐难以弥补目前的亏损，更难以提振酒精企业的生产积极性。尽管三季度玉米淀粉会进入消费旺季，相关企业开工率会迅速回升，但是在国家对玉米深加工业调控政策再度收紧的背景下，下半年玉米工业消费难有出色表现。
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