2013年WTI原油均价预测
http://www.cction.com 2013-01-04 10:58 中企顾问网
本文导读：作为WTI油价的重要参考指标，美国商业原油库存远高于五年同期平均范围上限，达到3.75775亿桶。近四周美国石油产品日平均供应总量1889.2万桶，同比增长3.2%；其中汽油需求四周日均数854.2万桶，比去年同期低1.3%。
1、原油市场需求疲弱供给充裕
对于2013年原油需求的判断，国际能源署预计全球2013年原油需求86.5万桶/天，较2012年增长6.5万桶/天；美国能源资署的数字为92万桶，增长12万桶/天。
作为WTI油价的重要参考指标，美国商业原油库存远高于五年同期平均范围上限，达到3.75775亿桶。近四周美国石油产品日平均供应总量1889.2万桶，同比增长3.2%；其中汽油需求四周日均数854.2万桶，比去年同期低1.3%。
中企顾问网发布的《2012-2016年中国天然原油市场调研与未来发展趋势报告》显示新兴经济体的石油消费继续增长，预计我国石油需求将增长40万桶/天，几乎占全球能源需求增长的一半，此外印度、俄罗斯和巴西石油需求将继续保持增长。截止至11月，全球原油日均供应量达8522万桶，其中欧佩克成员国日均供应量3122万桶，环比增长7.5万桶；非欧佩克成员国日均产量达5400万桶，环比增长70万桶。
欧佩克12月最新会议上认为当前油价对于供应商和消费者而言都处于适宜区间内，近期仍将维持3000万桶的日产出目标。但是伊拉克已经计划将明年日产量从目前300万桶提高到380万桶的最高纪录，同时计划把明年的石油日出口量从今年11月份的260万桶提高到290万桶。只是伊拉克的增量就可以基本满足全球需求的增量。加之俄罗斯、伊朗等增量，在不发生大规模军事冲突的情况下，明年全球石油供应较为充裕。
2、美国推行QE4对油价影响有限
欧洲未能有效提升市场信心，市场避险情绪为美元提供支撑，尽管美联储维持货币宽松，美元指数仍在维持升势，原油价格与美元指数依然存在显现了负相关关系。美联储每月资产采购850亿元的第四轮量化宽松政策正式推出，将继续向全球释放流动性。从推出的QE4的规模来看，特别是在全球经济不景气，去负债去杠杆的过程中，或许对实体经济、金融市场影响有限。而且美国经济的复苏仍在持续，相对于欧元，美元仍是强势，所以我们认为美元指数短期之内会表现为弱势状态，但长期看不会因为QE而大幅下降，对油价负面影响有限。
3、美国非常规油气大增抑制原油价格
几年来由于油价居高不下和钻探技术的研发，美国每日原油生产已上升7%，达1076万桶，并且连续四年增产，今年也是自1951年以来产量提升最多的一年，页岩油气是主要贡献资源。预计美国原油和其他液态烃（所有非常规油气）的产量明年将达到每日1140万桶，与沙特的1160万桶相距不远，据乐观估计，在2020年之前美国原油将日产1300万至1500万桶。
美国页岩气开发高潮是由2009年开始的，美国在经历08年金融危机之后，对油气开发的投资力度显著上升，这与页岩气产能大增的时点不谋而合，美国油气资源的增长是靠前期的资本投入所产出的。与之相比，国内的油气开发投资较为平稳，且绝对量较美国差距较大，所以我国油气勘探开发带动的石油装备需求还有很大空间。
4、原油价格可能小幅回落
2012年经历了前三季度的V型走势之后，国际原油价格四季度呈现温和震荡，截止12月12日WTI均价91.7美元、Brent均价108.9美元。当前影响油价的因素还2013年还将持续：欧美经济的复苏、全球货币政策导向、新兴国家对于能源的需求、OPEC产能调配、中东政局等复杂情况都不可忽视。预计在需求疲软没有根本性改变的情况下，2013年油价较今年有小幅回落，全年均价85-90美元。
5、天然气价格上涨概率较大
美国天然气价格自上半年创出历史新低之后，目前价格回升至去年同期水平。美国页岩气年产量已从2007年的340亿立方米跃升至去年的超过900亿立方米，总天然气年产量达到6240亿立方米，超过了年产量为5820亿立方米的俄罗斯，大量的产能释放使天然气价格遭到沉重打压。可是当美国气价跌至2美元每百万英热单位左右时，上游投资力度明显下滑，压裂设备厂商订单被延期交付。对于市场化程度极高的北美市场，当前气价没有使得供需曲线达到平衡点，上涨概率较大。
天然气是一种区域定价商品，如果说北美是市场低价气，与亚洲周边国家比较，国内天然气则属于计划低价气。资源品价格改革是政府提在日程表的既定工作，天然气价改试点有望扩大。“市场净回值”这种新的定价方法可以发挥市场机制的作用，利用价格杠杆，引导天然气资源配置。各个地区的天然气定价也在向前推进，比如近期北京市管道天然气居民用气售价统一进行了上调；另外四川省将现行的自产和外购天然气分别作价改为综合作价，不再单独制定外
购气价格。化肥生产用气价格调整为1.34元/立方米，比原来本地产天然气价高0.25元/立方米，但相对外购气单独定价(2.31元/立方米)却降低了。在需求仍在高速增长的行业背景下，国内天然气价格上涨是大概率事件，相关政策的出台会阶段性刺激天然气概念股的二级市场表现。
综上所述，分析认为油价从供需角度不足以支撑大幅上涨，但是在美元相对贬值与欧佩克价格底线的支撑下，WTI油价将会在80-90美元/桶区间运行。
对于2013年原油需求的判断，国际能源署预计全球2013年原油需求86.5万桶/天，较2012年增长6.5万桶/天；美国能源资署的数字为92万桶，增长12万桶/天。
作为WTI油价的重要参考指标，美国商业原油库存远高于五年同期平均范围上限，达到3.75775亿桶。近四周美国石油产品日平均供应总量1889.2万桶，同比增长3.2%；其中汽油需求四周日均数854.2万桶，比去年同期低1.3%。
中企顾问网发布的《2012-2016年中国天然原油市场调研与未来发展趋势报告》显示新兴经济体的石油消费继续增长，预计我国石油需求将增长40万桶/天，几乎占全球能源需求增长的一半，此外印度、俄罗斯和巴西石油需求将继续保持增长。截止至11月，全球原油日均供应量达8522万桶，其中欧佩克成员国日均供应量3122万桶，环比增长7.5万桶；非欧佩克成员国日均产量达5400万桶，环比增长70万桶。
欧佩克12月最新会议上认为当前油价对于供应商和消费者而言都处于适宜区间内，近期仍将维持3000万桶的日产出目标。但是伊拉克已经计划将明年日产量从目前300万桶提高到380万桶的最高纪录，同时计划把明年的石油日出口量从今年11月份的260万桶提高到290万桶。只是伊拉克的增量就可以基本满足全球需求的增量。加之俄罗斯、伊朗等增量，在不发生大规模军事冲突的情况下，明年全球石油供应较为充裕。
2、美国推行QE4对油价影响有限
欧洲未能有效提升市场信心，市场避险情绪为美元提供支撑，尽管美联储维持货币宽松，美元指数仍在维持升势，原油价格与美元指数依然存在显现了负相关关系。美联储每月资产采购850亿元的第四轮量化宽松政策正式推出，将继续向全球释放流动性。从推出的QE4的规模来看，特别是在全球经济不景气，去负债去杠杆的过程中，或许对实体经济、金融市场影响有限。而且美国经济的复苏仍在持续，相对于欧元，美元仍是强势，所以我们认为美元指数短期之内会表现为弱势状态，但长期看不会因为QE而大幅下降，对油价负面影响有限。
3、美国非常规油气大增抑制原油价格
几年来由于油价居高不下和钻探技术的研发，美国每日原油生产已上升7%，达1076万桶，并且连续四年增产，今年也是自1951年以来产量提升最多的一年，页岩油气是主要贡献资源。预计美国原油和其他液态烃（所有非常规油气）的产量明年将达到每日1140万桶，与沙特的1160万桶相距不远，据乐观估计，在2020年之前美国原油将日产1300万至1500万桶。
美国页岩气开发高潮是由2009年开始的，美国在经历08年金融危机之后，对油气开发的投资力度显著上升，这与页岩气产能大增的时点不谋而合，美国油气资源的增长是靠前期的资本投入所产出的。与之相比，国内的油气开发投资较为平稳，且绝对量较美国差距较大，所以我国油气勘探开发带动的石油装备需求还有很大空间。
4、原油价格可能小幅回落
2012年经历了前三季度的V型走势之后，国际原油价格四季度呈现温和震荡，截止12月12日WTI均价91.7美元、Brent均价108.9美元。当前影响油价的因素还2013年还将持续：欧美经济的复苏、全球货币政策导向、新兴国家对于能源的需求、OPEC产能调配、中东政局等复杂情况都不可忽视。预计在需求疲软没有根本性改变的情况下，2013年油价较今年有小幅回落，全年均价85-90美元。
5、天然气价格上涨概率较大
美国天然气价格自上半年创出历史新低之后，目前价格回升至去年同期水平。美国页岩气年产量已从2007年的340亿立方米跃升至去年的超过900亿立方米，总天然气年产量达到6240亿立方米，超过了年产量为5820亿立方米的俄罗斯，大量的产能释放使天然气价格遭到沉重打压。可是当美国气价跌至2美元每百万英热单位左右时，上游投资力度明显下滑，压裂设备厂商订单被延期交付。对于市场化程度极高的北美市场，当前气价没有使得供需曲线达到平衡点，上涨概率较大。
天然气是一种区域定价商品，如果说北美是市场低价气，与亚洲周边国家比较，国内天然气则属于计划低价气。资源品价格改革是政府提在日程表的既定工作，天然气价改试点有望扩大。“市场净回值”这种新的定价方法可以发挥市场机制的作用，利用价格杠杆，引导天然气资源配置。各个地区的天然气定价也在向前推进，比如近期北京市管道天然气居民用气售价统一进行了上调；另外四川省将现行的自产和外购天然气分别作价改为综合作价，不再单独制定外
购气价格。化肥生产用气价格调整为1.34元/立方米，比原来本地产天然气价高0.25元/立方米，但相对外购气单独定价(2.31元/立方米)却降低了。在需求仍在高速增长的行业背景下，国内天然气价格上涨是大概率事件，相关政策的出台会阶段性刺激天然气概念股的二级市场表现。
综上所述，分析认为油价从供需角度不足以支撑大幅上涨，但是在美元相对贬值与欧佩克价格底线的支撑下，WTI油价将会在80-90美元/桶区间运行。
