聚氨酯（MDI）行业发展前景预测
http://www.cction.com 2013-01-14 09:39 中企顾问网
本文导读：2013、2014年全球MDI需求年均增长3-5%，即可按原有行业景气消化新增产能。1990-2011年全球MDI需求年均增长6.8%。
1、次贷危机后2009-2012年全球MDI供需形势好转
次贷危机后，2010、2011年全球MDI产能扩张处于低谷，年均增长3.6%；经历次贷危机的冲击后，同期需求年均增长8.5%。即使考虑2009年的全球MDI行业开工率降至历史低点77%，2009-2011年年均产能增速4.5%，但需求增速仍为6.1%。
2012年中国MDI需求增速下滑明显，但前3季度全球和中国需求分别增长4和3%；而2012年产能增速仅为3.1%。
2、未来全球MDI产能增长少，相对历史需求增速低
全球MDI产能扩张进入低潮，展望未来，2012-2014年全球MDI产能年均增速仅为4.7%，低于历史6.9%的平均值。2014年一半的新增供应，以及2015年全部的新增供应，均为2014年下半年投产的烟台万华八角项目（60万吨/年）和BASF重庆（40万吨/年）项目，但实际投产时点尚需看项目进度情况，尤其是外资项目。扣除上述两个项目后，2012-2014年的全球MDI产能平均增速3.7%。
虽然历史上全球曾经规划建设的MDI产能有121万吨，但均未得到初步相关批文或者企业本身并未推进，考虑3-4年建设期，最早要在2016年形成供应。
八角和重庆项目投产前的全球MDI产能增加以扩建为主
值得注意的是，八角和重庆项目投产前，2012-2014年全球MDI产能增加的66万吨中，2012年7月投产的30万吨装置是利用原有一、二期预留而建，2013年新增30万吨来自于单套规模提升，该部分投资少决定边际运营成本很低，因此新增的供应对企业运营和产量调控压力小，对行业冲击小。另外新增6万吨分别为韩国巴斯夫扩建。
2014年底之前新增产能的阶梯式冲击也在减缓
2012年烟台万华宁波、韩国巴斯夫扩产6万吨均已完成。因此烟台八角和巴斯夫重庆项目投产前，新增产能仅有烟台万华宁波的30万吨，约占2012年产能的5.2%。
综上所述，考虑烟台和重庆项目投产的风险，2013、2014年全球MDI需求年均增长3-5%，即可按原有行业景气消化新增产能。1990-2011年全球MDI需求年均增长6.8%。2008-2009年受次贷危机影响而年均增速-0.5%。反弹及调整的2010-2012，全球年均需求增速为6.9%。因此参考历史需求增长情况，上述目标并不难，即2013、2014年全球MDI行业景气下行的概率极低。
3、中国MDI走向全球化，净进口下降是供应集中增长的“初衷”
2006年以来中国接替欧美成为全球MDI产能扩张的主力，而2016年前该特点更为突出。而国外MDI集中在欧、美发达国家，低温储运带来高运输成本，因此BASF、Bayer在上海投建装置的目的不仅针对国内潜在的巨大市场，而且也是面向东南亚、南亚、中东、南美等地区蓬勃发展的市场。这与很多化工产品的发展特点不同，也为BASF、BAYER公开宣称的战略及上海装置出口实际情况所证明。2011年烟台万华出口的MDI中，东南亚占据1/3，且为高利润地区；出口欧美主要着眼全球化布局带来的稳定。
结合国外无产能扩张、装置集中，而发展中国家需求快速增长却无装置的局面，中国MDI行业发展必须站在国际化的角度。
2010-2013年中国MDI产能增长仅有烟台万华二期30万吨及技改的30万吨。国内产量增速已经从历史的高速期进入平稳期，2010-2012年均增速在17%。
国内MDI自给率也大幅提升，2011年达到90%后，2012年前11月净进口仅4.2万吨，2011年为13.5万吨。前11月聚合MDI出口略高于进口；由于国内早期氨纶装置选用日本设备而习惯选用NPU的产品，因此纯MDI还存在净进口。
次贷危机后，2010、2011年全球MDI产能扩张处于低谷，年均增长3.6%；经历次贷危机的冲击后，同期需求年均增长8.5%。即使考虑2009年的全球MDI行业开工率降至历史低点77%，2009-2011年年均产能增速4.5%，但需求增速仍为6.1%。
2012年中国MDI需求增速下滑明显，但前3季度全球和中国需求分别增长4和3%；而2012年产能增速仅为3.1%。
2、未来全球MDI产能增长少，相对历史需求增速低
全球MDI产能扩张进入低潮，展望未来，2012-2014年全球MDI产能年均增速仅为4.7%，低于历史6.9%的平均值。2014年一半的新增供应，以及2015年全部的新增供应，均为2014年下半年投产的烟台万华八角项目（60万吨/年）和BASF重庆（40万吨/年）项目，但实际投产时点尚需看项目进度情况，尤其是外资项目。扣除上述两个项目后，2012-2014年的全球MDI产能平均增速3.7%。
虽然历史上全球曾经规划建设的MDI产能有121万吨，但均未得到初步相关批文或者企业本身并未推进，考虑3-4年建设期，最早要在2016年形成供应。
八角和重庆项目投产前的全球MDI产能增加以扩建为主
值得注意的是，八角和重庆项目投产前，2012-2014年全球MDI产能增加的66万吨中，2012年7月投产的30万吨装置是利用原有一、二期预留而建，2013年新增30万吨来自于单套规模提升，该部分投资少决定边际运营成本很低，因此新增的供应对企业运营和产量调控压力小，对行业冲击小。另外新增6万吨分别为韩国巴斯夫扩建。
2014年底之前新增产能的阶梯式冲击也在减缓
2012年烟台万华宁波、韩国巴斯夫扩产6万吨均已完成。因此烟台八角和巴斯夫重庆项目投产前，新增产能仅有烟台万华宁波的30万吨，约占2012年产能的5.2%。
综上所述，考虑烟台和重庆项目投产的风险，2013、2014年全球MDI需求年均增长3-5%，即可按原有行业景气消化新增产能。1990-2011年全球MDI需求年均增长6.8%。2008-2009年受次贷危机影响而年均增速-0.5%。反弹及调整的2010-2012，全球年均需求增速为6.9%。因此参考历史需求增长情况，上述目标并不难，即2013、2014年全球MDI行业景气下行的概率极低。
3、中国MDI走向全球化，净进口下降是供应集中增长的“初衷”
2006年以来中国接替欧美成为全球MDI产能扩张的主力，而2016年前该特点更为突出。而国外MDI集中在欧、美发达国家，低温储运带来高运输成本，因此BASF、Bayer在上海投建装置的目的不仅针对国内潜在的巨大市场，而且也是面向东南亚、南亚、中东、南美等地区蓬勃发展的市场。这与很多化工产品的发展特点不同，也为BASF、BAYER公开宣称的战略及上海装置出口实际情况所证明。2011年烟台万华出口的MDI中，东南亚占据1/3，且为高利润地区；出口欧美主要着眼全球化布局带来的稳定。
结合国外无产能扩张、装置集中，而发展中国家需求快速增长却无装置的局面，中国MDI行业发展必须站在国际化的角度。
2010-2013年中国MDI产能增长仅有烟台万华二期30万吨及技改的30万吨。国内产量增速已经从历史的高速期进入平稳期，2010-2012年均增速在17%。
国内MDI自给率也大幅提升，2011年达到90%后，2012年前11月净进口仅4.2万吨，2011年为13.5万吨。前11月聚合MDI出口略高于进口；由于国内早期氨纶装置选用日本设备而习惯选用NPU的产品，因此纯MDI还存在净进口。
考虑烟台八角和重庆MDI装置调试，2014年实际贡献量不高。保守假设2012年国内需求零增长，按照烟台万华装置约90%的负荷，考虑净进口为零，则需要2013年国内MDI需求增长12%，2014年增长13%，绝对量分别为17和20万吨。若烟台万华装置满负荷生产，这需要2013、2014年需求分别增长20和13%，绝对量分别为28.5和22.5万吨。上轮经济低谷2001-2003年国内MDI需求年均增长13%；2004-2007年经济繁荣期为32%；2008-2011年需求增速分别为16、19、20和12%。 考虑2012年MDI传统大类需求中冰箱、纺织领域处于阶段性低谷，新应用不断推广，因此2013、2014年达到上述增速并不难。而国外没有新增产能，美国经济持续增长，欧洲经济有望见底复苏，中国制造业向第三世界国家转移后仍需从中国等国家采购，存在净出口的可能。因此中企顾问网认为2013-2014年国内MDI行业景气变差的可能性不大。
相关行业研究报告请见：《2012-2016年中国水性聚氨酯市场深度评估与投资前景研究报告》
