巴西经济2012年回顾与2013年发展展望

    内外因素致使巴西经济增速大幅回落

    由于受到欧美国家经济衰退的影响，作为拉美的最大经济体——巴西在2012年的经济增长也显著放缓。在全球经济不景气的环境下，2011年该国仅实现2.7%的增长率，从而告别了2010年7.5%的高增长时代。进入2012年上半年，巴西GDP增速再次回落至0.6%。受投资紧缩的影响，2012年第三季度巴西GDP同比仅增长0.9%，环比仅增0.6%，且第三季度固定资产投资较第二季度下滑2%，为09年第一季度以来的最大跌幅。第三季度巴西国内家庭消费环比仅增长0.9%，而作为该国国民经济增长重要引擎之一的服务业环比出现零增长，为08年第四季度以来的最差表现。

    巴西经济下滑速度之所以惊人有其外因与内因。首先，外部形势严峻，欧美经济不景气，以及中国、印度等新兴经济体增长放缓，使得巴西2012年的对外贸易形势极为严峻。数据显示，去年全年巴西实现贸易顺差194.38亿美元，较2011年顺差297.94亿美元相比，大幅下降了34.8%，并创2002年以来最低。

巴西GDP增速

    其次，巴西的投资水平近年来仍维持低位，通过对比拉美各国投资占GDP比重，以及中、印、俄等金砖国家的投资占GDP比重这一指标，可以发现巴西的投资不仅在拉美地区，而且在金砖国家中都处于相对低位。投资不足，一方面反映出投资信心的缺失，另一方面，也折射出经济长期存在的结构性问题，例如，巴西国内的成本赋税高昂，导致企业生产成本加大，产品竞争力削弱，投资意愿下滑；巴西的基础设施陈旧匮乏，制约了经济发展，同时还影响了吸引外资。根据巴西央行最新公布的数据，2012年该国的外汇净流入额为167.53亿美元，比前一年的652.79亿美元大幅下降近290%，为2008年国际金融危机爆发以来最低的一年。

2011年金砖国家资本形成总额占GDP的比重（%）

    巴西政府加大刺激措施力度以提振经济增长

    2012年罗塞夫政府为刺激巴西经济增长、提振国内消费和扩大投资，相继推出了一系列包括降低利率、放松贷款和减税政策等力度不小的改革措施：

    首先，在本轮应对经济放缓的过程中，巴西央行采取了快速和大幅降息的举措来提振经济。自2011年8月进入降息通道至今，巴西央行已连续十次降息，累计降息幅度达到5.25个百分点。最新一次的降息是今年10月10日，目前基准利率降至7.25%，再创历史纪录新低。同时，巴西央行还降低存款准备金率，利用国有银行改善信贷流动以降低借贷成本并且让私营部门增加贷款。

    其次，为刺激国内消费，巴西政府实施了一系列减税优惠措施。2012年巴西已经对15个行业降低企业工资税。近期巴西政府又宣布将在2013年改革税收制度，逐步推行全国统一的商品流通和服务税，继续对汽车、家电、家具制造业给予减免工业产品税的优惠，并将减税优惠扩大到商业零售业。此外，巴西联邦政府还将建立“地方政府税收补偿基金”和“地区发展基金”，对经济落后的地区提供补偿性的财政补贴。同时，为了保护本国产业免受进口的冲击，巴西提高了100种进口产品的关税，并表示将继续对巴西出口企业提供出口退税政策，使巴西出口产品更有竞争力。

    再次，为了为提振投资者信心、刺激基础设施投资，巴西政府出台了公路和铁路建设发展计划，并宣布将7500公里公路和1万公里铁路的经营权出售给私人企业。预计未来巴西新政府为刺激经济而出台的措施和政策还会将继续。

    近期经济指标暗示巴西经济在第四季度难有强劲反弹

    虽然自去年下半年以来，巴西政府实行了多项经济刺激措施来提振国内消费和扩大投资，但经济增长缓慢的趋势依然未改。从目前的经济数据来看，这些刺激措施对经济拉动的收效还甚微，巴西经济在2012年第四季度难以实现强劲反弹，预计2012年全年巴西经济增幅将不会超过1%。

    巴西11月经季调后的工业生产同比下滑1%，环比下滑0.6%。虽然工业部门仍深陷持续萎缩，但衰退幅度略好于预期。

    12月巴西制造业PMI为51.1%,虽环比回落1.1个百分点，但仍处于扩张区间，显示巴西制造业活动仍保持稳定增长，然而增速较上月有所放缓。同时，12月巴西服务业PMI由11月的52.5上升至53.5，服务业活动扩张达到自去年6月份以来的高点。

    12月巴西消费者信心指数由11月的120回落至118.7，该指数自去年4月创下阶段性高点以来，呈现逐月回落趋势。

    物价方面，巴西11月全国广义消费者物价指数(IPCA)月率上升0.6%；年率上升5.53%，高于官方设定2012年年底4.5%的目标，并较2011年同期6.64%的年率水平相比，下降了1.11个百分点。

    对外贸易方面，去年12月巴西贸易帐扭转了11月的逆差局面并实现盈余22.5亿美元，至此，2012年全年当中，除1月和11月外，巴西在其余10个月份当中均实现贸易顺差。尽管如此，巴西2012年全年贸易顺差创下了10年来的最低水平。

    巴西贸易顺差的急剧减少归因于全球经济不景气的环境下，外部需求减少导致去年巴西出口大福下降。而大宗商品在巴西的出口结构中占较大比例，国际市场铁矿石等大宗商品价格大幅下跌也是造成巴西出口额减少的原因之一。数据显示，去年巴西出口金额为2426亿美元，较2011年2560亿美元的出口额下降了5.3%。去年进口金额为2231亿美元，比2011年2262亿美元的水平下降了1.4%。

    从贸易对象来看，2012年中国保持了巴西最大出口目的地国的地位，并首次超越美国成为巴西最大的进口商品供应国。2012年巴西对中国出口412.27亿美元，下降了7%；从中国进口342.48亿美元，增长了4.4%。此外，去年巴西对美国出口增加3.5%，对欧盟出口减少了7.7%，对南方共同市场减少了14.1%，对阿根廷的出口更是大幅下降了20.7%。

    就业方面，巴西去年11月份失业率降至十年来最低。数据显示，2012年11月，巴西失业人数为120万，较上月下降8%；私人领域登记在职的职工数量为1140万，比去年同期增长2.5%；平均月收入为1809.60雷亚尔，是自2002年3月以来的最高值，比上月增长0.8%，比去年同期增长5.3%。当月失业率为为4.9%，创2002年以来同月份的最低值，同时也是近十年来所有月份失业率的次低值，仅高于去年12月的4.7%。

    巴西中长期经济增长潜力仍可期

    尽管当前全球经济放缓和不确定性增加可能会下调我们对巴西经济的增长预期，但该国经济依然处在复苏轨道上，并且这样的复苏势头将会在政府实施的减税、增加公共开支、较低的利率环境、财政补贴、以及增加信贷等一系列全面刺激措施下继续得以巩固。

    从中长期来看，巴西内需对经济的提振仍值得期待，从而成为经济增长的主要推动力。首先，巴西在未来将迎来两大赛事——举办2014年世界杯足球赛和2016年奥运会，这将带动巴西巨大的基础设施建设，巴西政府已计划投资5000亿美元用于高速公路和其它基础设施建设。巴西国内消费市场的动能也有望从两大赛事中受益；其次，巴西深海油田的发现以及近几年的投资开发期，将有望推动巴西经济增长；第三，巴西政府政策的支持作用将发挥效用。最近几届巴西政府致力于改善社会基本面和缩小巴西穷富差距。而巴西新总统罗塞夫自上任以来，更是加大了对经济的刺激力度，从而有望令该国的社会基本面持续改善。