中国家纺行业中长期成长性分析

    由于受经济消费环境疲弱的影响，以及家纺产品本身消费周期较长、可选消费特征明显的特性，再加上地产调控的影响，家纺行业增速放缓反应较早也较明显。

    近年支撑家纺行业仍处于较高成长阶段的中长期因素依然可持续：消费升级、家纺消费观念的更新、婚庆、住房条件改善等。从家纺需求结构看，家用（包括送礼）需求占比约40-50%、婚庆约30-40%，住房条件改善需求约20%。

    家用（包括送礼）需求则在去年受整体经济消费环境影响较大，且周期性特征较明显，消费市场整体回暖与否是判断家纺行业景气的最重要的因素。

    婚庆需求较刚性和稳定，且这一需求在未来三年（“80后”结婚潮，消费观念先进，品牌意识强）仍将保持旺盛，从过去一年终端反应情况看也是如此。

“80后”人口结婚高峰期来临

2004-2011年全国居民结婚率提升

    住房条件改善需求受房地产景气影响，如果再扣除结婚刚需用房外，真正影响住房改善需求的比例将更少。因此，我们认为房地产市场对整体家纺影响有限。从2012年2月份起，国内商品房住宅销售面积开始回升，在6月份，住宅销售价格也开始见底回升，尤其一线城市明显。由于2012年一季度住宅销售价格呈下行趋势底部区域，预计这一回暖趋势将能持续至今年一季度。这将利于提振家纺需求。

2012年6月以来国内住宅销售价格回升