中国婴幼儿配方奶粉行业发展前景预测
http://www.cction.com 2013-02-01 09:13 中企顾问网
本文导读：2010－2014年，我国婴幼儿配方奶粉零售量的复合增速可以稳定在15%的水平。考虑到二胎政策放开新生儿出生数量的增加，保守估计未来3-5年我国婴幼儿配方奶粉零售量增速可能达到20-25%。
据估算：婴幼儿配方奶粉潜在市场容量约125万吨，以9万元/吨计算市场价值约1100亿元。目前消费额约450万元，还有翻倍空间。
如果二胎政策放开到“单独”，即允许夫妻一方是独生子女的家庭生育第二胎，那么政策放开的前五年，每年新生儿数量可能从此前的1600万增加到1920万，增幅约20%。受人均收入上升和奶粉安全问题频发的推动，国内婴幼儿配方奶粉行业正处在消费快速升级和行业集中度快速提高的阶段。
1、如不放开生育政策，人口小高峰可维持到2017年
如不放开生育政策，人口小高峰可维持到2017年，但这并不是行业发展主推力。根据2003-2009年女性人口在各年龄阶段的分布，我们测算了2011－2020年20-29岁女性人口数量的变化。数据显示，2005年开始，20－29岁女性人口数量稳定上升，分别在2011年和2015年迎来9746万和10212万的小高峰，2016则开始回落，2019年降到8355万的水平，与2005年相当。考虑0－3岁孩子的平均数量，我们认为始于2005年的生育人口小高峰应至少可维持至2017年，此后则可能有所下降。
2、二胎政策如果放开，新生儿数量增幅保守估计可增加20%
如果按照现在讨论可能性最大的二胎政策放宽到“单独”，即夫妻双方一方是独生子女的家庭可以生育两个孩子，我们估计每年新生儿的数量会从现在的1600万新增到到1920万，增幅约为20%，并且这个小高峰至少持续5年。
上述估算建立在如下的假设和数据基础上：66%*46%*29%*10年/5年≈20%
数据：每年的新生儿中有66%（1056万=66%*1600万）是第一胎；
假设：新生儿家庭有47%（500万=47%*1056万）是“单独”家庭：
数据：二三四线城市占人口的比重约为29%（160万≈29%*500万）；
假设：“单独”政策放开后，只有二三四线城市且所有二三四线城市的“单独”家庭均生育第二胎；
假设：过去10年只生育一胎的二三四线“单独”家庭（约1600万）都在政策放开后的5年生育二胎；
过去10年累计有1600万二三四线的“单独”家庭等待生育第二胎
婴幼儿配方奶粉人均消费量提升空间大
我国婴幼儿配方奶粉人均消费量还有翻倍空间。2009年我国婴幼儿人均婴幼儿奶粉消费额约112美元，按照3886万0-3岁婴童计算，对应人均婴幼儿消费量仅为9千克，这与我们测算的婴幼儿每人每年婴幼儿配方奶粉需求量约为22公斤差距较大。无论是按照世界主要国家人均婴幼儿奶粉平均消费额247美元，还是按照亚洲发达国家日本的人均消费额252元来计算，我国婴幼儿配方奶粉人均消费量都还有翻倍空间。我国婴幼儿奶粉人均消费额的提升有赖于人均收入水平的提升，以及职业女性增加，母乳喂养量的下降。
消费升级带动配方奶粉消费均价提升
预计消费升级将带动配方奶粉消费均价年均提升5%。食品安全事件、城镇化进程，以及人均收入水平提升都将带动我国婴幼儿奶粉均价提升。05-09年，我国婴幼儿配方奶粉每年每吨指示性价格年均增幅为3%。我们认为未来婴幼儿配方奶粉均价提升幅度可能加速，约为5%。
婴幼儿配方奶粉市场容量还有140%-150%的增长空间。
婴幼儿配方奶粉市场容量约为1100亿元。综上所述，考虑到二胎政策放宽到“单独”可以生育二胎，每年新生儿数量相比放开前的1600万可能有20%的提升，加上婴幼儿配方奶粉人均消费量还有翻倍空间，即使不考虑消费升级对均价的带动，婴幼儿配方奶粉市场容量还有140%的增长空间。2012年我国婴幼儿奶粉消费量约为50万吨，由此计算，中国婴幼儿奶粉市场销量潜在容量约120万吨，以9万/吨计算市场价值约1100亿元人民币，对应人均婴幼儿奶粉消费量18千克，人均消费额约1600元。
2010－2014年，我国婴幼儿配方奶粉零售量的复合增速可以稳定在15%的水平。考虑到二胎政策放开新生儿出生数量的增加，保守估计未来3-5年我国婴幼儿配方奶粉零售量增速可能达到20-25%。
如果二胎政策放开到“单独”，即允许夫妻一方是独生子女的家庭生育第二胎，那么政策放开的前五年，每年新生儿数量可能从此前的1600万增加到1920万，增幅约20%。受人均收入上升和奶粉安全问题频发的推动，国内婴幼儿配方奶粉行业正处在消费快速升级和行业集中度快速提高的阶段。
1、如不放开生育政策，人口小高峰可维持到2017年
如不放开生育政策，人口小高峰可维持到2017年，但这并不是行业发展主推力。根据2003-2009年女性人口在各年龄阶段的分布，我们测算了2011－2020年20-29岁女性人口数量的变化。数据显示，2005年开始，20－29岁女性人口数量稳定上升，分别在2011年和2015年迎来9746万和10212万的小高峰，2016则开始回落，2019年降到8355万的水平，与2005年相当。考虑0－3岁孩子的平均数量，我们认为始于2005年的生育人口小高峰应至少可维持至2017年，此后则可能有所下降。
2003-2020年我国20-29岁育龄女性人口数量
如果按照现在讨论可能性最大的二胎政策放宽到“单独”，即夫妻双方一方是独生子女的家庭可以生育两个孩子，我们估计每年新生儿的数量会从现在的1600万新增到到1920万，增幅约为20%，并且这个小高峰至少持续5年。
上述估算建立在如下的假设和数据基础上：66%*46%*29%*10年/5年≈20%
数据：每年的新生儿中有66%（1056万=66%*1600万）是第一胎；
假设：新生儿家庭有47%（500万=47%*1056万）是“单独”家庭：
数据：二三四线城市占人口的比重约为29%（160万≈29%*500万）；
假设：“单独”政策放开后，只有二三四线城市且所有二三四线城市的“单独”家庭均生育第二胎；
假设：过去10年只生育一胎的二三四线“单独”家庭（约1600万）都在政策放开后的5年生育二胎；
过去10年累计有1600万二三四线的“单独”家庭等待生育第二胎
2005年以来我国每年新生儿中一孩、二孩、三孩及以上占比
“一孩”新生儿来自单独家庭比例为47%
二三四线人口占比约为29%
我国婴幼儿配方奶粉人均消费量还有翻倍空间。2009年我国婴幼儿人均婴幼儿奶粉消费额约112美元，按照3886万0-3岁婴童计算，对应人均婴幼儿消费量仅为9千克，这与我们测算的婴幼儿每人每年婴幼儿配方奶粉需求量约为22公斤差距较大。无论是按照世界主要国家人均婴幼儿奶粉平均消费额247美元，还是按照亚洲发达国家日本的人均消费额252元来计算，我国婴幼儿配方奶粉人均消费量都还有翻倍空间。我国婴幼儿奶粉人均消费额的提升有赖于人均收入水平的提升，以及职业女性增加，母乳喂养量的下降。
我国婴幼儿配方奶粉人均消费额还有翻倍空间单位：美元
预计消费升级将带动配方奶粉消费均价年均提升5%。食品安全事件、城镇化进程，以及人均收入水平提升都将带动我国婴幼儿奶粉均价提升。05-09年，我国婴幼儿配方奶粉每年每吨指示性价格年均增幅为3%。我们认为未来婴幼儿配方奶粉均价提升幅度可能加速，约为5%。
婴幼儿配方奶粉市场容量还有140%-150%的增长空间。
婴幼儿配方奶粉市场容量约为1100亿元。综上所述，考虑到二胎政策放宽到“单独”可以生育二胎，每年新生儿数量相比放开前的1600万可能有20%的提升，加上婴幼儿配方奶粉人均消费量还有翻倍空间，即使不考虑消费升级对均价的带动，婴幼儿配方奶粉市场容量还有140%的增长空间。2012年我国婴幼儿奶粉消费量约为50万吨，由此计算，中国婴幼儿奶粉市场销量潜在容量约120万吨，以9万/吨计算市场价值约1100亿元人民币，对应人均婴幼儿奶粉消费量18千克，人均消费额约1600元。
2010－2014年，我国婴幼儿配方奶粉零售量的复合增速可以稳定在15%的水平。考虑到二胎政策放开新生儿出生数量的增加，保守估计未来3-5年我国婴幼儿配方奶粉零售量增速可能达到20-25%。
预计2010-2014年中国婴幼儿配方奶粉零售量复合增速15%
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