2012年中国生活用纸市场回顾及2013年市场展望
http://www.cction.com 2013-03-05 09:07 中企顾问网
本文导读：2013年一季度生活用纸企业仍将继续受惠于去年下半年的低价原料库存，业绩有望保持较高的季度同比增速；而在消费升级的大背景之下，从二季度开始，生活用纸企业的业绩提升就要依靠产品结构升级带来的盈利能力提升和渠道铺货能力的加强。
生活用纸市场需求刚性特征是由其快消必需品属性决定的，根据我们对市场的跟踪，2012年全年生活用纸原纸累计产量达350.3万吨，同比增长12.07%，产销情况基本平稳，同时也反映出行业演化的正确方向：消费升级背景下的产品结构调整是大势所趋，行业增速的蛋糕将主要由生活用纸行业的高端品牌瓜分
从高端木浆型生活用纸的原料成本来看，近段时间来，各类木浆价格延续了前期的上涨趋势，但涨势有所减弱，幅度在1.7%~2.5%。市场反映近期国产木浆走势平稳，节后开机厂家实单趋稳，走货情况尚可；进口木浆市场涨势趋稳，实单多显稳定。
生活用纸企业的原材料库存周期一般在3~6个月，并且会在木浆原料低价时期大量囤积原材料，毛利率的提升将在之后的1~2个季度持续体现。因此，我们认为，2013年一季度生活用纸企业仍将继续受惠于去年下半年的低价原料库存，业绩有望保持较高的季度同比增速；而在消费升级的大背景之下，从二季度开始，生活用纸企业的业绩提升就要依靠产品结构升级（从厕用卷纸向手帕纸、厨房用纸的转变等）带来的盈利能力提升和渠道铺货能力的加强，这也正是目前生活用纸龙头企业的发展方向。
2009-2012年中国生活用纸原纸月度产量与增速走势
2009-2012年中国生活用纸原纸累计产量与增速走势、
生活用纸企业的原材料库存周期一般在3~6个月，并且会在木浆原料低价时期大量囤积原材料，毛利率的提升将在之后的1~2个季度持续体现。因此，我们认为，2013年一季度生活用纸企业仍将继续受惠于去年下半年的低价原料库存，业绩有望保持较高的季度同比增速；而在消费升级的大背景之下，从二季度开始，生活用纸企业的业绩提升就要依靠产品结构升级（从厕用卷纸向手帕纸、厨房用纸的转变等）带来的盈利能力提升和渠道铺货能力的加强，这也正是目前生活用纸龙头企业的发展方向。
