2013年中小型航运企业船舶融资租赁风险分析

      (一)内部风险

     1．管理风险

     中小型航运企业的管理风险主要体现在企业决策和 统筹能力上。由于中小型航运企业优秀人才缺失，即使在小范围内能够做到机动灵活，但由于内部组织简单，在融资租赁这样的重大决策问题上，可能产生偏差，使运作陷入困境，损害出租人的利益。

     2．运营风险

     运营风险主要体现在运输能力上，受规模和成本的限制，中小型航运企业无法最大限度发挥融资租赁船舶的效率，为企业运营埋下潜在的风险。

     3．财务风险

     财务风险主要体现对中小型航运企业盈利能力、偿债能力、抵押担保能力的质疑。中小型航运企业通常在企业内控上存在问题，面对外部冲击的抵御能力不强，容 易放大外部风险对企业的影响，使出租人的利益受损。

     (二)外部风险

     1．运费费率风险 当航运市场稳定时，运费高涨，航运企业可获得较高 的投资回报，而当市场低迷时，运价走低，报酬率下降。即使中小型航运企业可以通过签订长期运输合同来锁定未来利润，或者通过卖出一定量的运费远期合约进行套 期保值提前锁定运费费率以规避运费率波动对利润的影 响，但受航运业的波动剧烈性和融资租赁合同长期性的影响，市场费率高低变化仍会影响中小型航运企业的收 入。

     2．汇率风险

     汇率风险也是中小型航运企业运营中普遍存在的风 险。如果航运企业向出租人支付租金的货币与收到的运 费计价货币不同，且二者汇率波动巨大，则会产生汇率风 险。如融资租赁获得船舶租金使用人民币支付、运费使用美元支付，期间随着人民币对美元的升值，航运公司就 会蒙受损失。大型的航运公司可以借助外汇掉期等金融 衍生工具来规避风险，但对于中小型航运企业而言，组织机构简单，极易忽视汇率风险，使企业蒙受巨大损失。

     3．利率风险

     与汇率风险类似，中小型航运企业抵御利率风险的能力也较弱。如果企业以固定利率获取资金，而以浮动利率支付租金利息，在利率上升时，则会遭受损失；如果 以浮动利率获取资金，而以固定利率支付租金利息，在利率下降时，则会遭受损失。