瑞银证券:中资银行估值将面临分化
http://www.cction.com 2009-01-14 09:44 中企顾问网
本文导读:当监管机构开始更多考虑宏观政策的执行后,2009年将成为各中资银行首次展现自身风控水平的时机,必然结果是银行股估值将面临分化。
当监管机构开始更多考虑宏观政策的执行后,2009年将成为各中资银行首次展现自身风控水平的时机,必然结果是银行股估值将面临分化。
昨日,瑞银证券(亚洲)董事王瑶平在接受媒体群访时发表上述判断。他认为,未来中资银行(已上市)将改变估值普遍都在1~2倍市盈率的现状。“过去中资银行的表现优于市场预期,除自身风控能力显著提高外,宏观经济向好以及审慎的银行业监管也是重要因素。”而在相关因素变化后,内部管理能力将成为银行业在特殊经济时期的核心要素。
一城商行上海分行副行长对《每日经济新闻》表示,2003年以前,银行考核的最核心指标是市场占有率及利润,而现在更多考虑的是风险加权后回报,以及不良资产指标。
“在经济快速发展时期的信贷额度控制也是如此。”上述人士认为,在额度不足以满足所有客户时,银行只能在现有项目中优中选优。
“我认为当前监管层的思路是‘双管齐下’,即一方面是刺激银行信贷投放,另一方面会尽力保证银行体系的安全。”王瑶平表示,在大规模刺激经济的过程中,不可避免一些项目成效较差,“各家银行在项目选择和风险评估上的差距将在今年表现得非常明显。”
不过,王瑶平对今年银行股整体仍旧比较乐观。他透露,截至去年年底国内大部分基金经理在银行股的配置比例上不足10%,低于银行业在沪深300中的权重(18%),而今年很多基金经理会提高银行股配置比例。
昨日,瑞银证券(亚洲)董事王瑶平在接受媒体群访时发表上述判断。他认为,未来中资银行(已上市)将改变估值普遍都在1~2倍市盈率的现状。“过去中资银行的表现优于市场预期,除自身风控能力显著提高外,宏观经济向好以及审慎的银行业监管也是重要因素。”而在相关因素变化后,内部管理能力将成为银行业在特殊经济时期的核心要素。
一城商行上海分行副行长对《每日经济新闻》表示,2003年以前,银行考核的最核心指标是市场占有率及利润,而现在更多考虑的是风险加权后回报,以及不良资产指标。
“在经济快速发展时期的信贷额度控制也是如此。”上述人士认为,在额度不足以满足所有客户时,银行只能在现有项目中优中选优。
“我认为当前监管层的思路是‘双管齐下’,即一方面是刺激银行信贷投放,另一方面会尽力保证银行体系的安全。”王瑶平表示,在大规模刺激经济的过程中,不可避免一些项目成效较差,“各家银行在项目选择和风险评估上的差距将在今年表现得非常明显。”
不过,王瑶平对今年银行股整体仍旧比较乐观。他透露,截至去年年底国内大部分基金经理在银行股的配置比例上不足10%,低于银行业在沪深300中的权重(18%),而今年很多基金经理会提高银行股配置比例。