家电行业库存压力苦乐不均，白电领先各项指标
http://www.cction.com 2013-01-08 09:50 中企顾问网
本文导读：白电去库存情况最好，运营周期缩短，现金流比较健康；黑电库存压力很大，运营周期略有下滑，现金流较为紧张；小家电运营周期拉长，现金流也不乐观。
中企顾问网发布的《2012-2016年中国智能家电行业市场分析及投资前景研究报告》内容显示：截止2012年9月份，全行业空调库676万台，冰箱库存268万台，洗衣机库存255万台。整体看白电行业2012年去库存情况比较理想，在冰洗空三大品类中，洗衣机去库存的情况最理想，连续三年库存下降，这与洗衣机出货情况最好的销售数据相互吻合；空调行业库存增速最低，去库存压力较小；冰箱行业去库存压力最大，库存处于近三年高位，但增速呈下降趋势。
从行业上市公司数据分析：白电方面，格力、美的、海尔的存货数据均从2011年4季度开始回落，美的、格力回落速度较为明显，海尔库存自2012年2季度以来略有回升，这可能与海尔冰箱业务占比高于其他两家公司有关，冰箱行业整体高库存拖累了海尔的去库存进程。
黑电方面，行业整体库存有上升明显的趋势，长虹与TCL均已达百亿的存货规模，且上升速度较快；海信存货控制方面做的最好，库存不足30亿，但也呈现逐步走高的态势，黑电企业2013年的去库存任重道远。
从运营指标看，白电行业运营周期从2012年1季度高位呈现明显下降趋势，从94天下降到81天，体现了行业出货和回款速度加快；小家电运营周期从1季度的131天增长到132天，行业运营不乐观；黑电运营周期略有下降，从1季度的120天降至115天。
从现金流指标（经营性现金流/营业收入）来看，行业子板块分化依旧明显，从2012年1季度以来的数据看，白电行业在1季度先下行，2、3季度逐步回升；黑电行业自2季度开始回落，小家电行业则自年初即开始向下滑落。从现金流情况看，白电行业增长情况较好，黑电和小家电则表现较差，与行业的利润增速相互印证。
综合存货、运营周期和现金流三项指标看，白电去库存情况最好，运营周期缩短，现金流比较健康；黑电库存压力很大，运营周期略有下滑，现金流较为紧张；小家电运营周期拉长，现金流也不乐观。
从行业上市公司数据分析：白电方面，格力、美的、海尔的存货数据均从2011年4季度开始回落，美的、格力回落速度较为明显，海尔库存自2012年2季度以来略有回升，这可能与海尔冰箱业务占比高于其他两家公司有关，冰箱行业整体高库存拖累了海尔的去库存进程。
黑电方面，行业整体库存有上升明显的趋势，长虹与TCL均已达百亿的存货规模，且上升速度较快；海信存货控制方面做的最好，库存不足30亿，但也呈现逐步走高的态势，黑电企业2013年的去库存任重道远。
从运营指标看，白电行业运营周期从2012年1季度高位呈现明显下降趋势，从94天下降到81天，体现了行业出货和回款速度加快；小家电运营周期从1季度的131天增长到132天，行业运营不乐观；黑电运营周期略有下降，从1季度的120天降至115天。
从现金流指标（经营性现金流/营业收入）来看，行业子板块分化依旧明显，从2012年1季度以来的数据看，白电行业在1季度先下行，2、3季度逐步回升；黑电行业自2季度开始回落，小家电行业则自年初即开始向下滑落。从现金流情况看，白电行业增长情况较好，黑电和小家电则表现较差，与行业的利润增速相互印证。
综合存货、运营周期和现金流三项指标看，白电去库存情况最好，运营周期缩短，现金流比较健康；黑电库存压力很大，运营周期略有下滑，现金流较为紧张；小家电运营周期拉长，现金流也不乐观。
