2013年中国钨下游市场需求预测

       我们对钨下游需求增速的测算主要从钨钢和硬质合金两个领域。

       一、钨钢领域

       钨的第二大消费领域为钨钢，由于含钨的特钢种类繁多，如铬钨硅钢、铬钨钢、铬钨锰钢等，因为我们仅分析特钢产量增长对钨消费的影响。2012年我国粗钢产量7.165亿吨，增速3.1%。我们假设到2015年前，我国钢铁产量维持2012年3%的增速，2015年粗钢产量约为7.83亿吨。根据特钢行业“十二五”规划，特钢占比从5%提升至10%，按照2012年7.165亿吨粗钢产量和5%的特钢占比计算，2012年特钢产量约为3582万吨，2015年特钢产量预计为7830万吨，年产量增速29%。假设我国钨钢占钨消费的比例从目前的28%下降10个百分点，未来钨钢对钨消费的年增速为5%。

       二、硬质合金领域

       2011年我国硬质合金产量2.35万吨，中国钨业协会硬质合金分会的预测显示，2015年我国硬质合金产量将达到3万吨，年度产量增速6.3%。假设我国硬质合金占钨消费的比例从目前的54%提升10个百分点，未来硬质合金行业对钨消费的年增速为4%。

       由于钨金属重要的战略地位以及我国加强对战略性矿产资源的保护，并通过五矿集团对江西及湖南的钨资源进行整合，钨行业集中度进一步提升。钨精矿“十二五”末期计划开采总量控制在8万吨以内，较2011年的8.5万吨略有下降，钨精矿供给将逐步减少。

       鉴于钨的下游主要消费领域未来三年保持年均9%增速和钨精矿产量可能出现负增长的情况，我们认为在上游供给收缩和下游需求回升的带动下，钨行业存在较好的发展前景。