2013年中国重卡行业步入复苏通道

       重卡行业从2010年至2012年，由100万辆的产销规模调整为63万辆，属于历史上时间最长、幅度最大的一次调整，并且目前车企与经销商库存均较低。

       从2012年9月份以来，行业出现复苏迹象，月销量环比增长10%左右。12月、1月、2月历年均属于加库存阶段，而2013年经销商、厂家都比较谨慎，未出现加库存现象，因此销量增速没有转正。2013年前2月重卡销量同比下降28.8%，主要由于主机厂、经销商加库存意愿较弱。3月重卡销量8.6万辆，同比与2012年同期基本持平，环比大增117%，库存扰动后销量进入复苏通道。

       历年来重卡需求有前置现象，而目前重卡产能充裕、经销商资金偏紧且无意加库存，从此意义上看，我们判断4月需求启动将比历年猛烈，需求将超出市场预期。

2002-2012年中国重卡行业销量及增速分析：万辆；%

2007-2013年中国重卡月度销售对比分析

       我们判断2013年重卡行业有望转好，对重卡行业复苏持乐观态度，预估2013年重卡销量增长15%至72.9万辆，主要由于：

       一方面，2009年初的重卡有换车需求；

       另一方面，国Ⅳ排放标准实施前的抢购需求，同级别的车型国Ⅳ比国Ⅲ售价约贵2万元。

       同时，由于国Ⅳ排放标准大概率将于2013年7月1日正式推出，我们判断其对于重卡行业及重卡发动机的影响主要体现两个方面：1）对重卡行业整体销量的影响较有限，但对全年销量分布有一定的影响，预计5、6月将出现国Ⅳ排放标准实施前的抢购需求，预估1H13重卡销量占全年的比重将达60%左右；2）对重卡发动机的影响，由于同级别的车型国Ⅳ比国Ⅲ售价约贵2万元，故重卡发动机市场规模将扩大。