2013年电子烟产业链及销售渠道解析

    电子烟又名虚拟香烟、电子香烟，外观与香烟相似，与香烟味道近似，是一种非燃烧的香烟替代产品，主要用于戒烟和替代香烟。电子烟的主要原理是通过锂电池提供能源，将烟油雾化产生烟雾使用。一个典型的电子烟构造分解如下图：

电子烟的基本构造

数据来源：Smoke-anywhere

    其中各部件的功能如下：

    1-LED 指示灯：当用户吸烟时点亮，模拟吸烟燃烧的真实感；

    2-锂离子电池：为加热器和雾化器提供能源，电子烟的动力来源；

    3-微处理器：控制加热器和指示灯

    4-传感器：检测用户吸烟的动作；

    5-旋钮：将上下两部分连接在一起；

    6-加热器：将烟油加热汽化；

    7-雾化器和烟弹（一体化）：雾化器和烟弹一体化部件。

    电子烟工作的时候的主要原理是通过锂电池提供能源，将烟油加热汽化为烟雾，为用户提供吸烟的体验，原理较为简单。到目前为止，电子烟已经经历了两代，第二代的主要改进在于对雾化器的处理。第一代电子烟雾化器较容易熔断，故障率较高。第二代电子烟对雾化器进行了改进，雾化器带有保护罩，烟弹插入到雾化器里面，可靠性较高。而第一代产品是将雾化器插入到烟弹里面，导致雾化器较容易损坏。

    一、产业链分析

    电子烟产业链上游市场主要涉及锂电池、雾化器、烟弹等产业，而下游需求市场则以有戒烟需求的烟民为主。

电子烟产业链简图

资料来源：智研数据中心整理

    电子烟用锂离子电池产业概况

    亿纬锂能和原聚能电池是国内电子烟锂离子电池产能最大的前两家企业。成功收购聚能电池资产后，亿纬成为电子烟用锂离子电池行业龙头。

    第一：成本占比和价格敏感性方面：从成本占比的角度来看，锂电池占电动汽车的成本约为1/3~1/2，占智能手机的成本约为10%（按照手机1000 元，锂电池100 元计算），电子烟的占比约为6%（按照单个电子烟售价10 美元，电池成本人民币4 元计算），电子烟用锂电池在成本占比中最低，因此下游电子烟厂家对锂电池价格敏感性相对较低，

    电子烟用锂电池议价能力相对较高。从价格敏感性来看，电动汽车>智能手机>电子烟用锂电池。

锂电池成本占比分析

资料来源：智研数据中心整理

    第二：单位容量售价方面： 按照单位容量的售价来看，电动汽车等大功率动力电池的售价目前约为4~5 元/WH，手机电池的售价大约为6~7 元/WH ，电子烟用锂电池换算之后大约在8~12 元/WH，单位容量售价最高，相应的盈利能力较强。从成本结构来看，电子烟用锂电池的原材料占比最低，但是人工成本相对较高，较高的人工成本可以通过后期的生产线自动化改进进行改善。因此，对于锂电池电芯生产这一原材料占比相对较高的行业而言，电子烟用锂离子电池的盈利能力较强。

单位容量售价对比

资料来源：智研数据中心整理

    第三：技术成熟性和安全性要求方面：从目前锂离子电池行业的特性来看，技术成熟度基本上随着产品功率要求而递减。电子烟用锂电池属于小型功率型锂电池产品，技术成熟度相对较高，安全特性能够得到保障。

    从上面的分析来看，电子烟由于其自身的行业特点，相对于动力电池和笔电、手机等传统锂电池电芯行业而言，电子烟用锂离子电池具有较好的投资价值。电子烟用锂电池产业良好的运行态势为电子烟工业的发展提供了良好的基础。

    二、销售渠道分析

    最新调查显示，广大消费者认为当下电子烟的流行不仅仅是一股热潮，而且是一种类似于潮流的一种长久的趋势。许多零售商称，由于各个商店都摆放了电子烟和相关产品，市场销量迅速增加。

    专家称，使用者大量涌现，并决定转向使用电子烟。让零售商和烟草店主高兴的是，人们正在快速适应这种变化并正转向使用电子烟，电子烟业将呈现一片繁荣的景象。在电子烟的分销渠道销量统计表中，超市销售占比为34%；百货商店销售占比为23%；网络销售市场销售份额则增加至16%，业内预计随着中国互联网普及率的提升以及电商市场的崛起，网络销售渠道在整体渠道中的比重将抬升。

电子烟销售渠道分布

资料来源：智研数据中心整理