白酒需求结构及相关宏观指标拆分

    中企顾问网将白酒的需求分为投资需求和真实需求两部分，所谓真实需求是指被消费者购买并最终消费掉的部分，而投资需求是以赚取升值差价为目的，被暂时当作库存储存起来的部分。

    《2012-2016年中国高端白酒市场评估与投资方向研究报告》又将真实需求分为“公-公需求”、“公-商需求”、“商-商需求”和“个人需求”，分别与财政收入、固定资产投资、宏观经济活动以及居民收入水平相关，短期内这些需求相关指标都将处于增速下滑的状态，白酒短期增长动力不足。

白酒需求拆解及驱动因素分析 

     “公-公需求”受财政收入放缓及政策紧缩影响而下滑

    “公-公需求”与财政收入具有较高相关性，同时受到政策风向的极大影响。“公-公需求”指党政军等政府内部宴请产生的需求，这部分消费主要由财政买单，因此政策收紧及财政收入增速下滑对其造成负面影响。

    “三公消费”控制和政务接待标准收紧影响高档酒的公务需求

影响因素	内容
“三公消费”控制	国务院召开第五次廉政工作会议，温家宝要求严格控制"三公"经费,2012年继续实行零增长。禁止用公款购买香烟、高档酒和礼品。
	2012年中央给个地方政府发了红头文件，点名三公消费不准买名烟名酒
	2012年3 月，国务院明令要求98 个中央部门公开“三公”数据，截至目前，已经有95 个中央部门公布了本部门决算和“三公”经费。地方政府中，已有9 省1 市公布“三公”消费情况
政务接待标准	温州出台“史上最细”公务接待标准，规定每人每餐不超过60 元， 陪同人数不能超过客人人数，明确规定不得消费茅台、五粮液等高档酒等
	据西凤相关人员介绍，多个地方下文不准喝超过每瓶700 元的政务接待酒标准
	上海政务接待的标准目前是人均380 元，不允许使用茅台、五粮液等高档酒

     “公-商需求”受制于固定资产投资增速放缓而受到影响

    “公-商需求”和固定资产投资相关。这部分是指企业宴请政界人士产生的需求，其主要内容涉及项目审批等，因此固定资产投资增速自2011 年见顶回落后也导致相关需求不足。

    “商-商需求”和 “个人需求”随经济增长放缓而疲软

    “商-商需求”和整体经济活动相关，指企业之间的商务宴请带来的需求，分析认为餐饮渠道消费能够反映“商-商需求”，据了解，2012年上半年上海地区餐饮终端下滑20-25%，海南下滑40%等，商超渠道的销售增长也大幅放缓。

    “个人需求”和收入水平相关，主要指节日的聚饮和礼品等需求。过去两年的高通胀使消费者的购买力被削弱，名义工资的增长低于通货膨胀的增速，个人需求因此会受到影响。