2012年12月全球经济点评

    本文节选自中企顾问网发布的《2012-2016年中国低碳经济市场行情动态及发展前景研究报告》

    欧元区下行趋势有所缓和，美国制造业温和扩张，中国制造业PMI回升

    欧元区下行趋势有所缓和，英国服务业PMI引担忧。12月欧元区综合PMI指数已连续11个月低于50枯荣线，但环比略有回升。其中，德、意、法、西分别创8、11、4、9个月以来新高，表明经济下行趋势继续缓和。英国方面，12月制造业PMI意外升至15个月高点，不过占经济总量四分之三的服务业，PMI从11月的50.2跌至48.9，两年来首次低于50荣枯线，引发英国陷入三底衰退的担忧。

    美国12月非农就业新增15.5万，失业率7.8%，制造业继续温和扩张。12月美国新增非农业就业人数15.5万，且工作时数、时薪增加均好过预期，劳工收入环比还上升了4.2%。截至2012年底美国失业率已经下降至7.8%，几乎所有行业都出现就业增长，但就业市场还远远谈不上繁荣，离美联储的QE3退出门槛（6.5%）也尚有距离。目前美国劳动参与率已经降到了1985年时的水平（63.6%），未来劳动参与率回升将对失业率下降构成威胁。另外，美国ISM制造业指数由11月的3年低点反弹至50.7，非制造业指数录得56.1，创2012年四月以来新高，制造业整体扩张，但延续缓慢温和之势。

    中国制造业PMI继续回升。12月份汇丰PMI份数值为51.5，连续第二个月扩张，创21个月以来最高记录。新出口订单轻微收缩，但新订单总量仍有增长，且采购活动增速21个月以来最快。另外中采PMI为50.6，与上月持平,不及预期的51.0，但已连续第三个月高于50一线的荣枯分水岭。整体而言，制造业在延续四季度的温和回暖之势。

    财政悬崖顺利平滑，债务上限问题迫近；美联储对何时退出QE3现分歧。上周美国两党在最后时刻达成协议，包括40万以上高收入群体所得税由35%永久性升至39.6%等增税措施，延后了自动启动的加税减开支程序。新法案迫使共和党做出大让步，放弃了过去20年以来的不加税率立场。但目前达成的协议几乎没有涉及万亿美元以上的赤字削减、福利项目改革、税制改革以及经济刺激措施。尤其是自动支出削减机制推迟两个月，将与债务上限谈判限制在同一时点。2月底或3月初债务上限问题再度迫近之时，财政谈判闹剧还将上演，再次折磨市场信心。

    另外，美国FOMC公布的12月会议纪要显示，美联储内部在何时停止购买债券的问题上出现分歧，少数官员认为将这项量化宽松措施执行到今年年底前后较为合理，而另一些官员认为应该在今年年底之前放慢或停止QE3。美联储高层对货币过度宽松的担忧，引发提前终止货币刺激的担忧。