2013年中国铁路行业转暖，铁路智能化市场迎来复苏
http://www.cction.com 2013-03-01 09:50 中企顾问网
本文导读：铁道部计划2013年全国铁路建设投资5200亿元，资金来源已经落实，包括：中央预算内资金126.5亿元，铁路建设基金302亿元，铁路专项资金195亿元，铁路债券1500亿元，铁路企业自筹10亿元，地方及企业出资700亿元，外资38亿元，银行贷款2328.5亿元。
过去两年，我国铁路建设投资严重萎缩和下降，几乎无新的路线开工，导致相关子行业和企业发展遭遇较大的困难。
但去年下半年以来，在全球经济下滑、国家稳增长的背景下，政府的相关表态和举措，已经表明铁路建设投资的需求正在强劲反弹，据不完全统计，不包括城际铁路在内，2012年、2013年将有30多条铁路线路已经开工或马上要开工，里程数达到上万公里，因此铁路建设，将在2013年将开始强劲地恢复增长，从行业基本面来讲，今明两年，相对过去两年将大幅好转。
2012年四季度开始，铁路建设已经逐步恢复正常
2011年刘志军事件和723温州动车事故之后，我国铁路建设急速降温：全年铁路固定投资总额仅完成5906亿，相比09年7045亿、10年的8426亿急剧萎缩。全年铁路基本建设投资额仅完成4610亿，相比09年6004亿、10年的7074亿急剧萎缩。全年新建铁路投产里程数仅为3657公里，相比09年5597公里、10年的5017公里急剧萎缩。全年铁路基本建设新开工项目仅为15个，相比09年99个、10年的97个急剧萎缩。全年铁路基本建设新开工项目中新建铁路仅为3条，相比09年30条、10年的28条急剧萎缩。
2012年上半年，铁路投资仍不见起色，相关公司的订单非常少。
但由于铁路建设对我国经济发展中所起的重大作用，进入四季度后，在稳增长的政策背景下，铁路投资建设逐渐恢复正常，政府也在不同场合多次表示要保证铁路建设资金和建设目标，明确表态要完成铁路十二五规划目标、整个“十二五”规划中总营运里程等关键数据指标不变。
2012年铁路基本建设原计划投资4060亿，但在铁道部第6期建设债券募集说明书中指出，2012年铁路固定资产投资计划将达到6300亿元，较年初提高1300亿；同时铁路基建投资计划5160亿元，较年初计划提高1100亿。
2013年1月铁道部数据显示，2012年全年固定资产投资实际完成6309.8亿，与最后一次上调的计划基本符合。其中，去年1-8月份，铁道部单月完成固定资产投资最高480亿元，从9月份开始，投资逐月递增，12月份达1240亿元，全年铁道部固定资产投资比年初计划高出26.2%。2013年1月份，铁路固定资产投资210亿元，其中基建投资142亿元，分别比去年同期增长70.9%和62.3%，显示需求反弹强劲。
2013年，5200亿铁路基建资金已经落实
对于庞大的铁路建设资金，市场存在一定的担心。我们认为，从主观来讲，当轨道交通发展作为拉动经济、促进城镇化发展、方便国民出行、加快物流转运的重要手段在国家层面被认可并决心大力推进后，资金的落实将一定有保证；而客观上来讲，投资轨道交通建设长远来看也是利国利民，其后遗症相对其他基建来讲是最小的，也能获得包括民众在内的广泛支持。
对于铁路建设资金具体的解决，我们认为短期来讲，主要的手段还是银行贷款、发行债券和国家专项资金，从2012年的情况来看，上述三个手段获得资金的比例大概是5:4:2，由于目前铁道部的负债率已经达到61.8%的水平，未来中央财政增加投入的可能性增长加大。长期来看，未来铁道部的市场化改革，也可以推动民营资本的介入，像线路等资产的股权融资、转让，铁路沿线土地开发的与转让，都可以筹措资金。
根据铁道部2013年全路发展计划工作会议报道，铁道部计划2013年全国铁路建设投资5200亿元，资金来源已经落实，包括：中央预算内资金126.5亿元，铁路建设基金302亿元，铁路专项资金195亿元，铁路债券1500亿元，铁路企业自筹10亿元，地方及企业出资700亿元，外资38亿元，银行贷款2328.5亿元。
根据《21世纪经济报》报道，铁路投资将获得中央的鼎力支持，今后几年将继续增加中央预算内资金对铁路建设的投入，并落实每年1500亿元铁路建设债券发行规模，同时对于银行贷款，国务院也是鼎力支持的，“将一如既往的保证银行信贷的支持政策”。
截至2月17日工农中建四大行新增贷款高达2500亿元，远高于去年2月全月1800亿元的水准。而投放的信贷中很大一部分是落在铁路、公路、轨道交通等基础设施建设上面。
另外，在2013年全国铁路工作会议上，铁道部长盛光祖还表示，2013年将进一步拓宽铁路建设融资渠道：加快实施分类推进、分类投资、分类合作的多元化投资建路机制，鼓励和支持地方政府、企业及民间资本投资铁路建设；全面落实《鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，争取尽快设立国家铁路发展基金，积极搭建吸引社会和民间资本投资铁路的平台，推进铁路投资主体多元化。
未来三年，铁路建设投资额和新增运营里程数都将维持在高位
根据铁道部十二五规划，到2015年，我国铁路总运营里程数将达到12万公里，而截至11年铁路运营里程数为9.33万公里。2013年1月17日，2013年全国铁路工作会议召开，根据报道，2012年全年固定资产投资完成6309.8亿，新增营业里程约5000公里，总里程达到9.8万公里，同时高铁总里程达到9356公里。
铁道部部长盛光祖在报告中说，随着铁路建设的推进，今后一个时期将有一大批新建高铁和其他新线建成投产，到2015年，铁路营业里程达到12万公里左右，其中高铁1.8万公里，“十二五”后三年全路要完成基本建设投资1.33万亿元，投产新线2.07万公里。根据“十二五”后三年铁路建设规划，2013年全国铁路安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元、投产新线5200公里以上。
因此，我们预计未来3年要完成十二五计划，平均每年的新增运营里程数都将在7000公里左右，对应基本建设投资额度平均每年大约要维持5500亿左右水平，我们预测未来三年（2013-2015）的新增运营里程数分别为6000、7500、8500公里，2013年全国铁路的基本建设投资计划极有可能超过目前制定的5200亿元的计划，达到为5500亿左右的规模，比2012年增长10%以上。另外，2015年高铁里程要达到1.8万公里，而目前只有9536公里，意味着未来三年还要投产约9000公里高铁里程，平均每年3000公里以上。
智能化系统解决方案是由现代通信与信息技术、计算机网络技术、行业技术、智能控制技术汇集而成的针对某一个方面应用的智能解决方案集合。
铁路信息化系统包括通信系统、信号系统、电力系统、电气化系统和信息系统。铁路智能化，主要指铁路（普铁、高铁）领域的信号、通信、信息等方面的系统解决方案，目前涉及上市公司的，主要有铁路微机监测系统、综合视频监控系统、防灾监控系统等等。铁路智能化和地铁智能化合在一起，我们将之统称为轨道交通智能化。
铁路建设按照时间次序分为前期工作、线下施工和制梁、制架梁与路基预压、轨道工程、站后工程、联调和试运行六个大阶段，通信、信号与信息系统等铁路智能化项目是在站后工程阶段，工期一般在1-2年，在土建全面开工后1年半左右开始实施，在试运行前的半年左右时间完成。
就投资额度来讲，如果是新建线路，通信、信号、电力供电、电力牵引供电以及四电房屋等四电集成工程大约占到总投资额的8%左右，涉及到上市公司的信号与信息系统等智能化项目投资大体占到总投资额的3%-4%。
我们对铁路智能化涉及的通信、信号、信息等产品进行了系统梳理，市场空间最大的是GSM-R、铁路计算机联锁和列车运行控制系统（铁路计算机联锁和列车运行控制系统也是铁路运行最核心的信号系统），每年分别可以达到几十亿元的市场空间，而其他的系统如信号微机监测系统、智能电源系统、防灾监控系统等则每年只有5-10亿的空间，其他的则更少。
就竞争格局而言，考虑市场门槛的话，由于铁路设备绝大多数需要铁道部的生产许可证，所以竞争较为稳定，厂家集中度较高。考虑技术门槛的话，集中度更高，像铁路计算机联锁和列车运行控制系统的这些大产品的市场，主要由国外巨头和铁道部原各直属企业所垄断；像铁路微机监测系统等稍小一些的产品市场，则有优秀的民营企业进入其中；而其他一些技术门槛稍低、市场空间不大的产品，就主要有民营企业来提供。
虽然单个细分产品的集中度较高，但就整个铁路智能化子行业来讲，对比国外像阿尔斯通、西门子、庞巴迪、通用电气等产业上下游一体化的巨头，国内的企业的实力显得比较弱小。除了央企通号集团外，规模普遍都不大，要么是一些科研设计单位，要么是一些新兴的民营企业。
随着铁路改革开放的不断深化和铁路建设的发展，铁路系统逐步走向市场化，一些优秀的民营企业在国家鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的政策支持下，在与国外巨头的竞争中，有望加快成长的步伐，成为具备国际竞争力的优秀企业。
但去年下半年以来，在全球经济下滑、国家稳增长的背景下，政府的相关表态和举措，已经表明铁路建设投资的需求正在强劲反弹，据不完全统计，不包括城际铁路在内，2012年、2013年将有30多条铁路线路已经开工或马上要开工，里程数达到上万公里，因此铁路建设，将在2013年将开始强劲地恢复增长，从行业基本面来讲，今明两年，相对过去两年将大幅好转。
2012年四季度开始，铁路建设已经逐步恢复正常
2011年刘志军事件和723温州动车事故之后，我国铁路建设急速降温：全年铁路固定投资总额仅完成5906亿，相比09年7045亿、10年的8426亿急剧萎缩。全年铁路基本建设投资额仅完成4610亿，相比09年6004亿、10年的7074亿急剧萎缩。全年新建铁路投产里程数仅为3657公里，相比09年5597公里、10年的5017公里急剧萎缩。全年铁路基本建设新开工项目仅为15个，相比09年99个、10年的97个急剧萎缩。全年铁路基本建设新开工项目中新建铁路仅为3条，相比09年30条、10年的28条急剧萎缩。
2012年上半年，铁路投资仍不见起色，相关公司的订单非常少。
但由于铁路建设对我国经济发展中所起的重大作用，进入四季度后，在稳增长的政策背景下，铁路投资建设逐渐恢复正常，政府也在不同场合多次表示要保证铁路建设资金和建设目标，明确表态要完成铁路十二五规划目标、整个“十二五”规划中总营运里程等关键数据指标不变。
2012年铁路基本建设原计划投资4060亿，但在铁道部第6期建设债券募集说明书中指出，2012年铁路固定资产投资计划将达到6300亿元，较年初提高1300亿；同时铁路基建投资计划5160亿元，较年初计划提高1100亿。
2013年1月铁道部数据显示，2012年全年固定资产投资实际完成6309.8亿，与最后一次上调的计划基本符合。其中，去年1-8月份，铁道部单月完成固定资产投资最高480亿元，从9月份开始，投资逐月递增，12月份达1240亿元，全年铁道部固定资产投资比年初计划高出26.2%。2013年1月份，铁路固定资产投资210亿元，其中基建投资142亿元，分别比去年同期增长70.9%和62.3%，显示需求反弹强劲。
2013年，5200亿铁路基建资金已经落实
对于庞大的铁路建设资金，市场存在一定的担心。我们认为，从主观来讲，当轨道交通发展作为拉动经济、促进城镇化发展、方便国民出行、加快物流转运的重要手段在国家层面被认可并决心大力推进后，资金的落实将一定有保证；而客观上来讲，投资轨道交通建设长远来看也是利国利民，其后遗症相对其他基建来讲是最小的，也能获得包括民众在内的广泛支持。
对于铁路建设资金具体的解决，我们认为短期来讲，主要的手段还是银行贷款、发行债券和国家专项资金，从2012年的情况来看，上述三个手段获得资金的比例大概是5:4:2，由于目前铁道部的负债率已经达到61.8%的水平，未来中央财政增加投入的可能性增长加大。长期来看，未来铁道部的市场化改革，也可以推动民营资本的介入，像线路等资产的股权融资、转让，铁路沿线土地开发的与转让，都可以筹措资金。
根据铁道部2013年全路发展计划工作会议报道，铁道部计划2013年全国铁路建设投资5200亿元，资金来源已经落实，包括：中央预算内资金126.5亿元，铁路建设基金302亿元，铁路专项资金195亿元，铁路债券1500亿元，铁路企业自筹10亿元，地方及企业出资700亿元，外资38亿元，银行贷款2328.5亿元。
根据《21世纪经济报》报道，铁路投资将获得中央的鼎力支持，今后几年将继续增加中央预算内资金对铁路建设的投入，并落实每年1500亿元铁路建设债券发行规模，同时对于银行贷款，国务院也是鼎力支持的，“将一如既往的保证银行信贷的支持政策”。
截至2月17日工农中建四大行新增贷款高达2500亿元，远高于去年2月全月1800亿元的水准。而投放的信贷中很大一部分是落在铁路、公路、轨道交通等基础设施建设上面。
另外，在2013年全国铁路工作会议上，铁道部长盛光祖还表示，2013年将进一步拓宽铁路建设融资渠道：加快实施分类推进、分类投资、分类合作的多元化投资建路机制，鼓励和支持地方政府、企业及民间资本投资铁路建设；全面落实《鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，争取尽快设立国家铁路发展基金，积极搭建吸引社会和民间资本投资铁路的平台，推进铁路投资主体多元化。
未来三年，铁路建设投资额和新增运营里程数都将维持在高位
根据铁道部十二五规划，到2015年，我国铁路总运营里程数将达到12万公里，而截至11年铁路运营里程数为9.33万公里。2013年1月17日，2013年全国铁路工作会议召开，根据报道，2012年全年固定资产投资完成6309.8亿，新增营业里程约5000公里，总里程达到9.8万公里，同时高铁总里程达到9356公里。
铁道部部长盛光祖在报告中说，随着铁路建设的推进，今后一个时期将有一大批新建高铁和其他新线建成投产，到2015年，铁路营业里程达到12万公里左右，其中高铁1.8万公里，“十二五”后三年全路要完成基本建设投资1.33万亿元，投产新线2.07万公里。根据“十二五”后三年铁路建设规划，2013年全国铁路安排固定资产投资6500亿元，其中基本建设投资5200亿元、投产新线5200公里以上。
因此，我们预计未来3年要完成十二五计划，平均每年的新增运营里程数都将在7000公里左右，对应基本建设投资额度平均每年大约要维持5500亿左右水平，我们预测未来三年（2013-2015）的新增运营里程数分别为6000、7500、8500公里，2013年全国铁路的基本建设投资计划极有可能超过目前制定的5200亿元的计划，达到为5500亿左右的规模，比2012年增长10%以上。另外，2015年高铁里程要达到1.8万公里，而目前只有9536公里，意味着未来三年还要投产约9000公里高铁里程，平均每年3000公里以上。
我国铁路基本建设投资额未来三年将维持在平均5000亿左右的水平
未来三年全国铁路新增营业里程将维持在平均7000公里左右的水平
2015年我国铁路总营业里程将达到1.2万公里
铁路信息化系统包括通信系统、信号系统、电力系统、电气化系统和信息系统。铁路智能化，主要指铁路（普铁、高铁）领域的信号、通信、信息等方面的系统解决方案，目前涉及上市公司的，主要有铁路微机监测系统、综合视频监控系统、防灾监控系统等等。铁路智能化和地铁智能化合在一起，我们将之统称为轨道交通智能化。
轨道交通智能化涉及的子系统示意图
就投资额度来讲，如果是新建线路，通信、信号、电力供电、电力牵引供电以及四电房屋等四电集成工程大约占到总投资额的8%左右，涉及到上市公司的信号与信息系统等智能化项目投资大体占到总投资额的3%-4%。
我们对铁路智能化涉及的通信、信号、信息等产品进行了系统梳理，市场空间最大的是GSM-R、铁路计算机联锁和列车运行控制系统（铁路计算机联锁和列车运行控制系统也是铁路运行最核心的信号系统），每年分别可以达到几十亿元的市场空间，而其他的系统如信号微机监测系统、智能电源系统、防灾监控系统等则每年只有5-10亿的空间，其他的则更少。
就竞争格局而言，考虑市场门槛的话，由于铁路设备绝大多数需要铁道部的生产许可证，所以竞争较为稳定，厂家集中度较高。考虑技术门槛的话，集中度更高，像铁路计算机联锁和列车运行控制系统的这些大产品的市场，主要由国外巨头和铁道部原各直属企业所垄断；像铁路微机监测系统等稍小一些的产品市场，则有优秀的民营企业进入其中；而其他一些技术门槛稍低、市场空间不大的产品，就主要有民营企业来提供。
虽然单个细分产品的集中度较高，但就整个铁路智能化子行业来讲，对比国外像阿尔斯通、西门子、庞巴迪、通用电气等产业上下游一体化的巨头，国内的企业的实力显得比较弱小。除了央企通号集团外，规模普遍都不大，要么是一些科研设计单位，要么是一些新兴的民营企业。
随着铁路改革开放的不断深化和铁路建设的发展，铁路系统逐步走向市场化，一些优秀的民营企业在国家鼓励支持和引导非公有制经济参与铁路建设经营的政策支持下，在与国外巨头的竞争中，有望加快成长的步伐，成为具备国际竞争力的优秀企业。
