2013年中国啤酒行业投资战略分析

    12年是啤酒消费小年，13年同比增速开始回升。2013年1-3月份，啤酒行业累计产量达到1044千升，同比增长达到16.21%，1-4月份，累计产量达到1441千升，同比增长10.6%，相比12年全年3.06%的增长，有了显着的复苏。

    消费升级带来对消费体验需求的提升，中国啤酒单价低，产品结构初级。从广东啤酒市场来看，消费升级带来的啤酒企业利润率提升先于集中度提升带来的利润率提升。

    相关市场调研报告请见中企顾问网发布的《2014-2020年中国啤酒行业监测与投资前景评估报告》

    以青岛啤酒为例，高端产品增速明显高于整体产品增速。12年高端总共155万吨（吨价6000-8000算高端），同比增长16.97%，高于整体10.48%的增长。消费升级趋势明显，比如易拉罐，商超走货量大，新的现象是农村送礼，农村白酒塑化剂后，低端白酒市场萎缩，青啤食品安全好形象好，一箱易拉罐100元多点，成熟市场是自己喝。13年一季度，青啤的高端产品是20%增长。

    集中度提升带来的费用率下降，从而使行业整体净利润提升，这一情况还需3年左右时间实现，但我们认为，这一趋势非常明确。我们以美国的集中度和利润率的曲线来对中国市场做类似模拟，认为这一集中度提升带来的红利还需3年左右时间完成。

    目前，中国啤酒企业的CR5约70%（雪花、青啤、英博、燕京、嘉士伯+重啤，约70%），CR4约64%（雪花、青啤、英博、燕京）。CR4超过60%后，进入利润率赶底阶段，这个阶段在5-10年完成，之后进入利润率上升阶段。