中国煤炭生产过剩却依旧进口的逻辑分析

       2012年我国原煤产量为36.5亿吨，进口连上褐煤为2.89亿吨，而我国全部能源消费加起来仅39亿吨标准煤。如果算上在建产能，截止2015年我国煤炭产能将逼近50亿吨。北方港口下水煤价连续低位运行的，而钢厂采购价下行，焦煤成交低迷。在国内供给过剩的格局下，进口煤炭似乎是一种不合逻辑的行为。我们认为至少有下列原因使得进口依然成为一种合理的做法

       1)虽然进口套利空间已然不在，但是对于沿海电厂来说，进口煤依然具有价格优势。尤其是考虑到广泛用来掺烧的低卡印尼煤与印尼褐煤，进口依然具有其经济性；

       2)类似的，虽然90%以上的炼焦煤需求由国产炼焦煤满足，但是强黏结性的主焦煤与肥煤合计占我国储量不到40%,而新建的大型高炉需求更多强黏结性焦煤，此外，进口焦煤价格优势依然存在。

       3）铁路运能释放不及此前的乐观预期。甚至铁路运能是否是制约煤炭外运的最大因素我们也表示谨慎怀疑。例如2012年，大秦铁路的实际运量就低于其计划的4.5亿吨。在许多中小煤矿因为价格倒挂因素以销定产的前提下，运能释放效果有限。而铁路新增固定资产投资的资金需求意味着很难期待运费有实质性下调。中长期铁路网规划时的运能需求未必能对应到煤炭新增产能。

       2014年是产能集中释放的时点，高达4.4亿吨运能将会释放出来，但主要为蒙煤与陕煤外运。

       张唐线主要是将蒙煤运往曹妃甸。蒙煤的问题在于多为低卡煤，经过长铁路里程运至北方港口后，价格竞争力有限。事实上，蒙东褐煤以单位热值计算已经与港口4500大卡低卡煤产生了价格倒挂。

       山西中南部铁路则更多是提供了陕西焦煤外运到日照港的通道，难以对山西本地煤炭外运起到拉动作用。

       兰新复线2015年完全解放旧兰新线为货运专线后，疆煤外运通道打开，然而，兰新线首先要满足新疆农产品外运，其次新疆2012年原煤产量总计才1.4亿吨。

       煤炭产能过剩更多是区域资源不匹配、煤炭生产省份本身缺乏工业生产、而主要消费省份过于遥远所致。铁路运能扩张能够解决运出来的问题，但是并不能够解决运费高昂的困境。